Draf Akta Kejelasan Kripto: Pembahagian SEC/CFTC, Peraturan Staking dan Pulangan Stablecoin
Jawatankuasa Perbankan Senat AS mengeluarkan draf Crypto Clarity Act setebal 309 muka surat yang bertujuan mengurangkan ketidakpastian peraturan dengan mentakrifkan aset digital dengan jelas dan bagaimana ia ditawarkan serta dioperasikan. Cadangan ini mengekalkan pemisahan SEC–CFTC: SEC akan mengawasi kebanyakan jualan token, sementara CFTC akan mengawal komoditi digital/pasaran spot apabila token menjadi cukup terdesentralisasi atau "matang".
Tajuk I ("Inovasi Sekuriti Bertanggungjawab") direka untuk mengurangkan risiko bahawa banyak token terus dilayan sebagai sekuriti tidak berdaftar dengan mengaitkan layanan yang lebih "seakan komoditi" kepada syarat desentralisasi dan pendedahan. Ia juga meningkatkan kewajipan pendedahan pencipta, yang berpotensi termasuk liabiliti bersama bagi pengasas/insider dengan peruntukan yang besar.
Dari segi struktur pasaran, Crypto Clarity Act menumpukan pada pematuhan staking dan DeFi: ia menyenaraikan pengagihan berprogram tertentu, liquid staking, penyertaan validator, dan aktiviti staking sebagai fungsi rangkaian yang boleh diterima di bawah syarat tertentu, manakala Tajuk II dan III meluaskan kawalan AML/sanksi/pembiayaan tidak sah merentas bursa terpusat, mixer, dan platform "desentralisasi" dengan tadbir urus yang tertumpu.
Mengenai stablecoin, rang undang-undang itu akan mengehadkan "faedah gaya bank" pasif yang dibayar semata-mata untuk memegang stablecoin pembayaran seperti USDC dan USDT, tetapi membenarkan ganjaran berasaskan aktiviti untuk staking, penyediaan kecairan, tadbir urus, atau program kesetiaan.
Seterusnya: penandaan (markup) Jawatankuasa Perbankan Senat dijangka tidak lama lagi. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin melihat perubahan sentimen paling ketara sekitar produk hasil stablecoin dan kesiapsiagaan pematuhan bursa/DeFi menjelang sebarang undian formal.
Neutral
Draf Crypto Clarity Act mungkin sedikit konstruktif untuk keyakinan pasaran yang lebih luas kerana ia menggantikan “pengawalseliaan melalui penguatkuasaan” dengan rangka kerja SEC/CFTC yang tersusun dan mewujudkan laluan yang lebih jelas untuk perlakuan token berdasarkan desentralisasi dan pendedahan. Ia boleh mengurangkan risiko ekor bagi penerbit token dan meningkatkan kebolehramalan pasaran.
Pada masa yang sama, akta itu mengetatkan tekanan pematuhan dan mengubah ekonomi produk: ia menghadkan faedah pasif ala bank pada stablecoin pembayaran (sambil membenarkan ganjaran berasaskan aktiviti), dan mengembangkan kawalan AML/sanksi merentasi kedua-dua venue tersentralisasi dan “terdesentralisasi” dengan tadbir urus tertumpu. Itu boleh memberi tekanan kepada model perniagaan hasil tertentu dan meningkatkan kos operasi/undang-undang jangka pendek.
Kesan bersih pada harga kripto (oleh duit syiling berkaitan yang disebut) oleh itu dijangka neutral: unsur kejelasan boleh menyokong sentimen, tetapi sekatan yang disasarkan dan pengetatan pematuhan boleh mengimbangi keuntungan sehingga butiran pelaksanaan dan keutamaan penguatkuasaan menjadi lebih jelas.