CLARITY法の衝突：ルミス、チェルヴィンスキーのマネートランスミッターによるKYCリスクに対してDeFi開発者保護を擁護
米上院議員シンシア・ルミスはCLARITY法案をDeFiおよび非カストディアルなソフトウェア開発者にとって「最も強力な保護」として擁護しました。本法案には暗号弁護士ジェイク・チェルヴィンスキーから反発があり、Title 3の「マネートランスミッター（money transmitter）」という文言が依然として非カストディアルの開発者をBank Secrecy Act（BSA）やKYCに関するコンプライアンスリスクにさらし、Blockchain Regulatory Certainty Act（BRCA）の意図を損なう可能性があると指摘しています。
ルミスはTitle 3への超党派の修正がその抜け穴をふさぐべきだと述べていますが、最新の協議済み文面は公表されていないと報じられており、独立した検証が制限されています。追い打ちをかけるのが、Tornado Cash共同設立者ロマン・ストームが2025年8月に無許可のマネートランスミッティング事業に関連する共謀罪で有罪となった事案です。
ステーブルコインに関する報酬条項についても超党派の勢いが高まっており、CLARITY法案は4月に予定される上院銀行委員会のマークアップに向けて動いています。トレーダーにとっての主要な影響は、目先のDeFi市場の価格変動というよりも、最終的に「money transmitter」の範囲がどう定義されるかという規制の経路依存性になりそうです。
Neutral
これは立法上および定義上の争点であり、市場のアクションではありません。CLARITY法の第3章における「money transmitter」の適用範囲――非カストディアルなソフトウェア開発者がBSA/KYCの対象になるかどうか――を巡る争いは、DeFiインフラに対する規制リスクの認識を変え得ます。これはセンチメントやコンプライアンス関連のポジショニングに影響を与える可能性がありますが、全文が公開されていないことと、上院銀行委員会の4月のマーキングが控えているため、タイミングは不確実です。
短期的には、潜在的な執行リスクや開発者リスクに関する見出しの増加（Roman Storm/Tornado Cashの有罪判決の文脈で強調されている）にトレーダーが反応する可能性があります。それによりDeFi関連トークンのリスク選好が慎重になるかもしれません。長期的には、法案の最終文言が明確になれば、市場はより明確なコンプライアンス期待に基づいて再評価する可能性があります。現時点の不確実性と手続き上の段階を考慮すると、個々の暗号通貨に対する純価格影響は強気または弱気よりも中立と分類するのが最適です。