Thượng viện chạy đua để hoàn tất Đạo luật CLARITY trước ngày 13/1 khi tranh chấp doanh thu từ stablecoin trì hoãn dự luật
Các nhà đàm phán Thượng viện đang chạy đua để hoàn tất Đạo luật CLARITY lưỡng đảng (Crypto-Asset Reporting, Liquidity, and Investor Transparency Act) trước thời hạn thủ tục ngày 13 tháng 1. Do các Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (R-WY) và Kirsten Gillibrand (D-NY) bảo trợ, dự luật sẽ làm rõ thẩm quyền giữa SEC và CFTC, đặt ra quy tắc liên bang cho các sàn giao dịch, dịch vụ lưu ký và nhà phát hành stablecoin, và thay thế một mớ quy định phân tán của các tiểu bang. Bế tắc ngay trước mắt tập trung vào doanh thu stablecoin: các nhà lập pháp đang tranh luận cách nên xử lý lãi suất hoặc lợi suất sinh ra từ dự trữ (ví dụ: trái phiếu Kho bạc) — doanh thu có thuộc về nhà phát hành, được chia cho người nắm giữ token, hay chuyển vào một quỹ điều chỉnh/công cộng. Các báo cáo trước đó cũng lưu ý rằng một ủy ban Thượng viện khác đã hoãn phiên xem xét sau khi không đảm bảo được phiếu bầu lưỡng đảng, nêu bật các tranh chấp rộng hơn về cách xử lý DeFi, quy tắc thưởng cho stablecoin và phân bổ thẩm quyền giữa các cơ quan quản lý. Việc thông qua có thể giảm bớt sự không chắc chắn pháp lý cho các sàn, thu hút vốn tổ chức, cải thiện thanh khoản thị trường và yêu cầu báo cáo dự trữ rõ ràng hơn, phân tách và tiêu chuẩn lưu ký. Nếu không kịp hạn chót sẽ trì hoãn việc xem xét tại toàn thể, có khả năng đẩy các lần bỏ phiếu vào cuối 2025 và kéo dài sự không chắc chắn về quy định. Đối với nhà giao dịch: quyết định về doanh thu stablecoin là mục then chốt — giải quyết sẽ có khả năng thúc đẩy dòng vốn tổ chức và thanh khoản; trì hoãn tiếp tục hoặc một dự luật suy yếu sẽ kéo dài sự không chắc chắn pháp lý và hoạt động cho các nhà tạo lập thị trường, người lưu ký và sàn giao dịch.
Neutral
Tin tức mang tính trung lập đối với hướng giá nhưng có ý nghĩa đối với cấu trúc thị trường. Làm rõ thẩm quyền giữa SEC và CFTC và áp đặt các quy tắc liên bang cho sàn giao dịch, lưu ký và dự trữ stablecoin sẽ giảm bất định pháp lý và có khả năng thu hút vốn tổ chức — một kết quả cấu trúc mang tính tăng giá trong trung và dài hạn vì nó có thể tăng thanh khoản và sự tham gia. Tuy nhiên, bế tắc ngay lập tức về doanh thu từ stablecoin và các trì hoãn tiềm ẩn tạo ra bất định ngắn hạn. Nếu tranh chấp buộc phải nhượng bộ lớn làm suy yếu các biện pháp bảo vệ hoặc để lại các vấn đề then chốt chưa được giải quyết, niềm tin thị trường có thể bị ảnh hưởng. Ngược lại, một thỏa thuận quyết đoán và cân bằng có thể là chất xúc tác cho dòng vốn tổ chức. Trong giao dịch ngắn hạn, kỳ vọng biến động giảm gắn với các tiêu đề về đàm phán; trong trung đến dài hạn, việc thông qua là có lợi cho độ sâu thị trường crypto và hoạt động của tổ chức, trong khi thất bại hoặc trì hoãn kéo dài giữ rủi ro điều chỉnh ở mức cao.