Cuộc bỏ phiếu cho Đạo luật CLARITY được hoãn đến tháng 9 sau kỳ nghỉ tháng 8
Thượng viện Mỹ đã tạm hoãn kỳ họp cho kỳ nghỉ tháng 8 mà không đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể đối với Đạo luật Làm rõ Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act) dài 616 trang. Lãnh đạo phe đa số Thượng viện John Thune cho biết việc bỏ phiếu sẽ được dời sang tháng 9 sau khi các đảng viên Dân chủ không đồng ý với một lịch trình thủ tục nhằm thông qua dự luật trước kỳ nghỉ.
CLARITY Act đã được Hạ viện Mỹ thông qua vào ngày 17/7/2025 với tỷ lệ 294-134 theo hướng lưỡng đảng. Tại Thượng viện, đà tiến triển vẫn bị “kẹt” sau yêu cầu 60 phiếu để thực hiện cloture và vượt qua hình thức filibuster. Các điểm vướng mắc lớn gồm những điều khoản về đạo đức gây tranh cãi liên quan đến các doanh nghiệp của gia đình Tổng thống Trump, lo ngại của lực lượng thực thi pháp luật và sự phản đối từ ngành ngân hàng.
Một áp lực mới đáng kể đến từ Independent Community Bankers of America, tổ chức cảnh báo rằng các quy định về lãi suất (yield) của stablecoin trong CLARITY Act có thể tạo ra tác động tài khóa lớn. Nếu không có các giới hạn chặt chẽ hơn đối với lãi suất stablecoin, năng lực cho vay của các ngân hàng cộng đồng có thể giảm tới 850 tỷ USD do dòng tiền gửi rời khỏi hệ thống ngân hàng để chuyển sang các lựa chọn “bản địa” của crypto.
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ đang đến gần vào tháng 11, “cửa sổ” lập pháp tháng 9 rất hẹp. Các nhà tài trợ thuộc đảng Cộng hòa nhiều khả năng sẽ phải giải quyết cả các phản đối của đảng Dân chủ về đạo đức lẫn lo ngại của các ngân hàng cộng đồng về sự cạnh tranh từ stablecoin, qua đó làm tăng rủi ro bị trì hoãn thêm kéo dài sang mùa thu.
Neutral
Đây là câu chuyện về tiến độ thời gian quy định hơn là thay đổi về quy tắc. Việc thúc đẩy bỏ phiếu cho Đạo luật CLARITY từ kỳ nghỉ tháng 8 sang tháng 9 sẽ kéo dài sự không chắc chắn về việc giám sát cấu trúc thị trường stablecoin tại Mỹ và rộng hơn là cơ chế quản lý của thị trường tài sản kỹ thuật số. Điều này có thể làm hạn chế mức tăng cho nhóm crypto nhạy cảm với rủi ro trong ngắn hạn, khi các nhà giao dịch chờ đợi ngôn ngữ rõ ràng hơn.
Tuy nhiên, Hạ viện đã thông qua Đạo luật CLARITY và quy trình vẫn tiếp tục diễn ra trong tháng 9. Phần phản biện mới tập trung vào ngân hàng — đặc biệt là cảnh báo về năng lực cho vay 850 tỷ USD gắn với các điều khoản về lợi suất của stablecoin — tạo thêm nhiễu và có thể làm tăng khả năng xuất hiện thêm sửa đổi, nhưng không trực tiếp đưa ra các biện pháp thực thi mới đối với các token hiện có. Hiệu ứng ròng vì vậy có khả năng là xu hướng giao dịch thận trọng, đi ngang và hơi trung tính thay vì một chất xúc tác rõ ràng theo hướng tăng hay giảm cho giá của bất kỳ tài sản đơn lẻ nào.