Buntu Akta CLARITY dan stablecoin menunda undian perbankan; pergaduhan mengenai imuniti DeFi dan etika membesar
Jawatankuasa Perbankan Senat AS belum menjadualkan markup untuk CLARITY Act, menyebabkan pertikaian mengenai hasil/ganjaran stablecoin masih belum diselesaikan. Undian terawal di Perbankan berkemungkinan minggu 11 Mei, namun penggubal undang-undang masih perlu menyelaraskannya dengan rang undang-undang struktur pasaran Dewan Perwakilan kemudian. Alex Thorn dari Galaxy Digital berkata peluang CLARITY Act menjadi undang-undang pada 2026 kira-kira 50-50 (mungkin lebih rendah), manakala kebarangkalian kelulusan Polymarket turun kepada 46% dari 65% pada 17 April.
Kumpulan sektor perbankan meningkatkan tekanan untuk larangan yang "tutup rapat" terhadap pembayaran faedah atau bayaran seperti pulangan yang dikaitkan dengan pemilikan stablecoin, dengan pengecualian yang minima. North Carolina Bankers Association dan American Bankers Association mengetuai usaha ini, manakala Consumer Bankers Association membantah pandangan Majlis Penasihat Ekonomi White House bahawa ganjaran stablecoin tidak akan merosakkan pemberian pinjaman bank.
Selain peraturan stablecoin, dua isu lain semakin melebar. Demokrat mendorong bahasa "etika" untuk mengehadkan pegawai terpilih (dan keluarga mereka) daripada mendapat keuntungan daripada usaha kripto yang berkaitan dengan pengaruh. Secara berasingan, penguatkuasa undang-undang dan kumpulan seperti Fraternal Order of Police menentang imuniti luas bagi pembangun DeFi, mengatakan ia boleh menyukarkan pendakwaan; pegawai DOJ menekankan bahawa liabiliti bergantung pada "fakta", bukan hanya menulis perisian, merujuk kepada kes termasuk Roman Storm dari Tornado Cash.
Bagi peniaga, kemas kini utama ialah garis masa CLARITY Act tertunda dan peluang semakin lemah pada pasaran ramalan, sementara produk "pulangan" stablecoin menghadapi halangan pengawalseliaan yang semakin meningkat — berpotensi meningkatkan turun naik sekitar aliran berkaitan USDT dan sentimen risiko menjelang tingkap 11 Mei.
Bearish
Dilema stablecoin CLARITY Act kini secara jelas menuju sekurang-kurangnya undian awal Mei, dengan kebarangkalian lebih rendah yang tercermin dalam anggaran Galaxy Digital (~50-50) dan Polymarket (turun ke 46%). Kelewatan itu meningkatkan ketidakpastian bagi mana-mana naratif "yield/rewards" yang berkaitan dengan USDT dan menjadikan risiko pengawalseliaan kurang boleh dipandang enteng.
Arah tekanan dasar juga penting: kumpulan perbankan mendesak larangan "tutup" terhadap pembayaran faedah/serupa pulangan yang dikaitkan dengan pemegangan stablecoin, yang secara langsung negatif untuk produk ganjaran stablecoin dan boleh mengurangkan permintaan untuk strategi pulangan. Sementara itu, penghalang tambahan—had etika dan tentangan terhadap imuniti pembangun DeFi yang luas—memanjangkan geseran perundangan, meningkatkan kebarangkalian bahawa garis masa akan tergelincir lagi atau bahawa teks akhir lebih membataskan daripada apa yang diharapkan pasaran.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin mempriced risiko tajuk peraturan yang lebih tinggi, menyebabkan pergerakan harga yang lebih bergelora dan berpotensi mengurangkan selera spekulatif sekitar permainan pulangan stablecoin. Dalam jangka panjang, jika CLARITY Act akhirnya mengetatkan definisi dan sempadan penguatkuasaan, ia kemungkinan akan mengukuhkan persekitaran yang lebih berhati-hati untuk struktur ganjaran DeFi—secara keseluruhan satu susunan negatif-ke-neutral untuk aset berisiko, dengan transmisi negatif utama melalui sentimen berkaitan stablecoin dan bukan hanya kecairan spot semata-mata.