Impasse na lei CLARITY sobre stablecoins atrasa votação bancária; crescem disputas sobre imunidade DeFi e ética
O Comitê Bancário do Senado dos EUA não agendou um markup para o CLARITY Act, deixando a disputa sobre rendimentos/recompensas de stablecoins sem resolução. A primeira votação possível no Comitê pode ocorrer na semana de 11 de maio, mas os legisladores ainda precisariam reconciliar o texto com o projeto da Câmara sobre estrutura de mercado depois. Alex Thorn, da Galaxy Digital, disse que as chances do CLARITY Act virar lei em 2026 são cerca de 50-50 (talvez menos), enquanto a probabilidade de aprovação na Polymarket caiu para 46% desde 65% em 17 de abril.
Grupos do setor bancário estão intensificando a pressão por uma proibição “à prova de falhas” de pagamentos de juros ou semelhantes vinculados à posse de stablecoins, com exceções mínimas. A North Carolina Bankers Association e a American Bankers Association lideram a iniciativa, enquanto a Consumer Bankers Association discorda da visão do Council of Economic Advisers da Casa Branca de que recompensas por stablecoins não prejudicarão a concessão de empréstimos bancários.
Além das regras sobre stablecoins, dois pontos de atrito adicionais estão se ampliando. Democratas pressionam por linguagem de “ética” para limitar que funcionários eleitos (e suas famílias) lucrem com empreendimentos cripto ligados à sua influência. Separadamente, a polícia e grupos como a Fraternal Order of Police se opõem a uma ampla imunidade para desenvolvedores DeFi, argumentando que isso poderia dificultar acusações; autoridades do DOJ enfatizaram que a responsabilidade depende dos “fatos”, não apenas de escrever software, citando casos como Roman Storm do Tornado Cash.
Para traders, a atualização-chave é que o cronograma do CLARITY Act está atrasando e as probabilidades estão enfraquecendo nos mercados de previsão, enquanto produtos de “yield” de stablecoins enfrentam crescentes obstáculos regulatórios — potencialmente aumentando a volatilidade em torno dos fluxos vinculados ao USDT e o sentimento de risco antes da janela de 11 de maio.
Bearish
O impasse sobre stablecoins no CLARITY Act agora está claramente se arrastando para pelo menos uma votação no início de maio, com probabilidades menores refletidas tanto na estimativa da Galaxy Digital (cerca de 50-50) quanto na Polymarket (caindo para 46%). Esse atraso aumenta a incerteza para qualquer narrativa de “rendimento/recompensas” vinculada ao USDT e torna o risco regulatório menos descartável.
A direção da pressão política também importa: grupos bancários estão pressionando por uma proibição “à prova de falhas” de pagamentos de juros/retorno vinculados à posse de stablecoins, o que é diretamente negativo para produtos de recompensa em stablecoins e pode reduzir a demanda por estratégias de renda. Enquanto isso, os bloqueadores adicionais — restrições éticas e resistência a uma imunidade ampla para desenvolvedores de DeFi — estendem o atrito legislativo, aumentando a probabilidade de que os prazos voltem a ser adiados ou de que o texto final seja mais restritivo do que os mercados esperam.
No curto prazo, os traders podem precificar maior risco de manchetes regulatórias, levando a uma ação de preços mais volátil e potencialmente a menor apetite especulativo em torno de apostas de rendimento em stablecoins. No longo prazo, se o CLARITY Act acabar apertando definições e limites de aplicação, provavelmente reforçaria um ambiente mais cauteloso para estruturas de recompensa em DeFi — no geral uma configuração de neutro a negativa para ativos de risco, com a transmissão negativa primária via sentimento ligado a stablecoins em vez da liquidez à vista por si só.