Blocajul legii CLARITY privind stablecoin-urile amână votul bancar; crește lupta privind imunitatea DeFi și etica
Comisia de Bănci a Senatului SUA nu a programat o ședință de markup pentru CLARITY Act, lăsând dispută privind randamentele/recompensele stablecoin nerezolvată. Prima votare posibilă în comisie ar putea fi în săptămâna de 11 mai, dar legislatorii ar trebui apoi să o reconcilieze cu proiectul Camerei Reprezentanților privind structura pieței. Alex Thorn de la Galaxy Digital a spus că șansele ca CLARITY Act să devină lege în 2026 sunt aproximativ 50-50 (posibil mai mici), în timp ce probabilitatea de aprobare pe Polymarket a scăzut la 46% de la 65% la 17 aprilie.
Grupurile din sectorul bancar intensifică presiunea pentru o interdicție „ermetică” a plăților de dobânzi sau similare legate de deținerea de stablecoin, cu excepții minime. North Carolina Bankers Association și American Bankers Association conduc impulsul, în timp ce Consumer Bankers Association contestă opinia Consiliului Consultativ Economic de la Casa Albă că recompensele pentru stablecoin nu vor dăuna creditării bancare.
Dincolo de regulile pentru stablecoin, două puncte suplimentare de blocaj se lărgesc. Democrații împing pentru un limbaj de „etica” pentru a limita ca oficialii aleși (și familiile lor) să profite din întreprinderi cripto legate de influența lor. Separat, forțele de ordine și grupuri precum Fraternal Order of Police se opun unei imunități largi pentru dezvoltatorii DeFi, susținând că ar putea îngreuna urmărirea penală; oficialii DOJ au subliniat că responsabilitatea depinde de „fapte”, nu doar de scrierea de software, făcând referire la cazuri precum Roman Storm din Tornado Cash.
Pentru traderi, actualizarea cheie este că termenul pentru CLARITY Act alunecă și șansele slăbesc pe piețele predictive, în timp ce produsele de „randament” pe stablecoin se confruntă cu obstacole de reglementare în creștere — ceea ce ar putea crește volatilitatea legată de fluxurile aferente USDT și sentimentul de risc înainte de fereastra din 11 mai.
Bearish
Impasul referitor la stablecoin din CLARITY Act trage acum în mod explicit spre cel puțin un vot la începutul lunii mai, cu șanse mai scăzute reflectate atât în estimarea Galaxy Digital (~50-50), cât și în Polymarket (scăzut la 46%). Acea întârziere crește incertitudinea pentru orice narațiune privind „randamente/recompense” legate de USDT și face riscul de reglementare mai puțin de neglijat.
Direcția presiunii politice contează, de asemenea: grupurile bancare împing pentru o interdicție „ermetică” a plăților de dobândă/randament legate de deținerea de stablecoin-uri, ceea ce este direct negativ pentru produsele de recompense în stablecoin și poate reduce cererea pentru strategii de randament. Între timp, blocajele adăugate — restricții etice și rezistență la o imunitate largă pentru dezvoltatorii DeFi — extind frecarea legislativă, crescând probabilitatea ca termenele să se mai amâne sau ca textul final să fie mai restrictiv decât speră piețele.
Pe termen scurt, traderii pot include un risc mai mare de titluri reglementare în prețuri, ceea ce duce la o mișcare a prețurilor mai volatilă și, potențial, la o reducere a apetitului speculativ în jurul pariurilor pe randamente în stablecoin. Pe termen lung, dacă CLARITY Act va strânge definițiile și limitele de aplicare, probabil va întări un mediu mai precaut pentru structurile de recompense DeFi — în ansamblu o configurație de la neutră la negativă pentru activele cu risc, cu transmiterea negativă principală prin sentimentul legat de stablecoin-uri mai degrabă decât doar prin lichiditatea spot.