ชุดมาร์กอัป CLARITY สำหรับเดือนมกราคม ขณะที่กฎสำหรับสเตเบิลคอยน์และการกำกับดูแลของ CFTC กลายเป็นจุดสนใจ
เดวิด แซคส์ หัวหน้าฝ่ายนโยบาย AI และคริปโตของทำเนียบขาว กล่าวว่าคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาจะดำเนินการพิจารณา (mark up) ร่างกฎหมาย CLARITY Act ในเดือนมกราคม ร่างกฎหมายข้ามพรรคจะแบ่งสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นสามประเภท—สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล (ภายใต้เขตอำนาจของ CFTC), สินทรัพย์สัญญาการลงทุน (ภายใต้ SEC) และสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับอนุญาต—และจะสร้างกฎการจดทะเบียนแลกเปลี่ยน ผู้รับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผ่านคุณสมบัติ (QDACs) ที่มีการจัดการคีย์อย่างเคร่งครัด และการปฏิบัติตาม AML/KYC การผ่านในสภาและการยืนยันล่าสุดในวุฒิสภาของประธาน Tim Scott และ John Boozman ทำให้มีแนวโน้มที่จะดำเนินการในวุฒิสภามากขึ้น ความคืบหน้าล่าช้าล่าสุดเนื่องจากการปิดรัฐบาลสหรัฐฯ และการเจรจาพรรคที่ดำเนินอยู่ พรรคเดโมแครตต้องการเวลามากขึ้นในการตรวจสอบบทบัญญัติเรื่องความซื่อตรงของตลาด ความมั่นคงทางการเงิน และจริยธรรม
แยกต่างหาก มีการถกเถียงร้อนขึ้นเกี่ยวกับข้อกำหนดใน GENIUS Act ที่ห้ามดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนบนสเตเบิลคอยน์ สมาคมบล็อกเชนและผู้ลงนามกว่า 125 แห่งคัดค้านการตีความในวงกว้างที่จะขยายการห้าม กลุ่มธนาคารต้องการให้การห้ามครอบคลุมรางวัลที่จ่ายโดยบุคคลที่สามและกำลังล็อบบี้เพื่อให้มีการเปลี่ยนแปลง กำหนดการดังกล่าวสอดคล้องกับมาตรการกำกับดูแลอื่นๆ เช่น ความเห็นของ OCC ที่อนุญาตให้ธนาคารดำเนินธุรกรรมสินทรัพย์คริปโตแบบ riskless‑principal — พัฒนาการซึ่งอาจเพิ่มการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในตลาดคริปโต บริษัทในอุตสาหกรรม (Coinbase, Ripple, Kraken, Circle, a16z, Paradigm) ได้มีส่วนร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแล กลุ่มผู้คุ้มครองผู้บริโภคเตือนให้มีการคุ้มครองที่เข้มงวดขึ้นต่อการฉ้อโกงและการจัดการตลาด โดยเฉพาะสำหรับ DeFi
สำหรับผู้ซื้อขาย: CLARITY Act จะปรับรูปโฉมความแน่นอนด้านเขตอำนาจ (CFTC เทียบกับ SEC) และข้อกำหนดการปฏิบัติตามสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน ผู้รับฝาก และผู้ออกสเตเบิลคอยน์อย่างมีนัยสำคัญ ปฏิกิริยาตลาดอาจขึ้นอยู่กับถ้อยคำขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ภายใต้ GENIUS Act และว่าร่างกฎหมายจะจำกัดหรือขยายขอบเขตการกำกับดูแลสำหรับ DeFi หรือไม่ คาดว่าจะมีศักยภาพในการนำสถาบันเข้าสู่ตลาดเพิ่มขึ้นหากเส้นทาง QDAC และ OCC ได้รับการสรุป แต่ก็อาจมีความผันผวนในระยะสั้นเมื่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียล็อบบี้ขอแก้ไขก่อนการพิจารณาในวุฒิสภา
Neutral
การรายงานแบบผสานเพิ่มความชัดเจนด้านกฎระเบียบโดยกำหนดบทบาทของ CFTC และ SEC อย่างชัดเจน และโดยการเสนอข้อกำหนดการปฏิบัติตามสำหรับผู้ดูแลสินทรัพย์และตลาดแลกเปลี่ยน — ผลลัพธ์เหล่านี้โดยทั่วไปช่วยลดความไม่แน่นอนทางกฎหมายและสนับสนุนการนำไปใช้ในระดับสถาบันในระยะกลาง การชี้แจงเขตอำนาจและเส้นทาง QDAC รวมทั้งความเห็นของ OCC เกี่ยวกับ "riskless-principal" เป็นประโยชน์ต่อโครงสร้างพื้นฐานตลาดและอาจส่งผลเป็นบวกในช่วงหลายเดือนถึงหลายปี
อย่างไรก็ตาม ผลกระทบในระยะสั้นมีทั้งด้านบวกและด้านลบ การเจรจาทางการเมืองที่ยังดำเนินอยู่ ความล่าช้าที่เกิดจากการหยุดชะงักของรัฐบาล และภาษาที่เป็นข้อถกเถียงในพระราชบัญญัติ GENIUS เกี่ยวกับผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ สร้างความเสี่ยงทางการเมือง หากมีการขยายการห้ามผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ ผลิตภัณฑ์การให้ยืม/ให้รางวัลที่มีสเตเบิลคอยน์และโทเค็นที่เกี่ยวข้องอาจได้รับแรงกดดันในทางลบ ในทางกลับกัน กฎที่จำกัดและกำหนดชัดเจนจะช่วยทำให้ตลาดสงบ เนื่องจากมีแรงปะทะเหล่านี้และความเป็นไปได้ของกิจกรรมล็อบบี้และการแก้ไขในระยะสั้นก่อนการพิจารณาในเดือนมกราคม ผลกระทบทันทีต่อราคาไม่แน่นอน ดังนั้นการจัดประเภทโดยรวมคือเป็นกลาง
ผู้ซื้อขายควรจับตาดู: การแก้ไขขั้นสุดท้ายในวุฒิสภา (โดยเฉพาะภาษาของ GENIUS เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์) การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ต่อกฎการเก็บรักษา QDAC และการออกกฎระเบียบโดย OCC หรือ CFTC ตามมา — แต่ละประเด็นสามารถก่อให้เกิดความผันผวนระยะสั้นและการไหลเข้าของเงินทุนระยะกลางไปยังผลิตภัณฑ์สถาบัน