CLARITY Act 稳定币收益折中方案跨过参院关键障碍，带动加密股上扬

CLARITY Act 在周末达成两党折中，跨过参议院在“稳定币收益（yield）条款”上的关键障碍。2026 年 5 月 4 日，加密相关股票在市场重新评估“更可监管的稳定币框架”如何助力链上活动与零售券商需求后明显上涨。 《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）于 2025 年通过美国众议院，但自 2026 年 1 月起在参议院遭遇阻力。当时，参议院银行委员会原定的 markup/听证被取消，导火索是 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 撤回支持。5 月 1 日公布的折中稿由参议员 Thom Tillis 与 Angela Alsobrooks 推动，并非直接全面禁止，而是通过“结构性区分”处理收益争议。 对 CLARITY Act 稳定币市场最关键的条款包括： 1) 限制类似“存款利息”的“被动收益（passive yield）”，同时允许与支付、平台使用等活动挂钩的奖励（activity-linked rewards）； 2) 保持 1:1 储备要求，且储备为高质量流动资产； 3) 将算法型工具排除在稳定币分类之外； 4) 对非银行稳定币发行人的主要监管由美联储承担，同时保留州层面监管； 5) 明确 SEC 与 CFTC 的管辖边界。 市场预期改善迅速：据报道，CLARITY Act 通过概率从约 35% 上升至约 63%，与 Circle（+20%）、BitGo（+10%）、Coinbase（+7%）、Galaxy Digital（+4%）以及 Robinhood 的集体估值重定价相吻合。 对交易者而言：短期情绪对加密股和稳定币叙事更偏利好，但机构端真正入场需求仍可能在实施细则落地前保持观望；SEC、CFTC 与财政部将在未来一年内给出联合规则，这或将决定后续节奏。