Закон CLARITY: Банки требуют ужесточить лимиты процентов по стейблкоинам
По мере приближения рассмотрения закона CLARITY в Сенате американские банки пытаются в последний момент изменить формулировку о «проценте по стейблкоинам». Ключевой вопрос — могут ли эмитенты стейблкоинов предлагать «вознаграждения, зависящие от активности» (например, бонусы лояльности, скидки, стейкинг/валидация/участие в управлении) без создания чего-то, функционирующего как традиционный процент по вкладам. Банки утверждают, что компромисс всё ещё оставляет лазейки. Если доходность, похожая на депозитную, явно не запретить, криптофирмы могут переработать стимулы так, чтобы они зависели от баланса, срока или стажа — что потенциально вызовет отток депозитов из регулируемых банков. В письме сенатору Тому Тиллис и другим законодателям отрасль просит более чётких запретов на любой процент, напоминающий доходность по депозитным счетам для продуктов на базе стейблкоинов. Новое развитие: по данным нескольких источников, Сенат пока не рассматривает процент по стейблкоинам как серьёзное препятствие. Законодатели, по-видимому, смещают фокус в сторону более широких положений об «этике» и конфликтах интересов для высших чиновников, вовлечённых в криптополитику, вместо того чтобы вновь открывать согласованные определения по процентам для стейблкоинов. Торговая значимость: ожидания по допустимым вознаграждениям на основе активности могут оставаться поддержанными в краткосрочной перспективе. Но давление со стороны банков сохраняет высокий риск заголовков для любых запусков «стейблкоинов с доходностью», что может охладить розничное продвижение, связанное с вознаграждениями в стейблкоинах.
Neutral
Банковская инициатива является медвежьей для любой «стейблкоин-истории с доходностью», поскольку она нацелена на правила по начислению процентов для стейблкоинов и повышает вероятность ужесточения ограничений или задержки с разъяснением допустимого дизайна вознаграждений. Однако более позднее сообщение о том, что источники в Сенате не считают процент по стейблкоинам серьёзным препятствием, смягчает негатив: если законодатели будут продвигать более широкий пакет и не станут вновь пересматривать определения процентных выплат для стейблкоинов, рынки могут не полностью перебалансировать риск.
В краткосрочной перспективе это, вероятно, вызовет волатильность на новостях вокруг акций, связанных со стейблкоинами, и маркетинга конкретных токенов/эмитентов. В долгосрочной перспективе исход будет зависеть от того, запретит ли окончательный текст доходы, похожие на депозиты, при одновременном разрешении стимулирования на основе активности; это повлияет на скорость принятия и конкурентное давление по сравнению с традиционным банкингом. В целом чистый эффект смешанный, а не односторонний в отношении влияния на цену.