Clarity Act: Coinbase lehnt Begrenzungen bei Stablecoin-Ertragsbelohnungen ab
Der US-"Clarity Act" stößt im Senat erneut auf Widerstand. Coinbase erklärt, dass es die derzeitige Formulierung des Gesetzes nicht unterstützen könne, insbesondere die vorgeschlagenen Obergrenzen für Belohnungen von Stablecoin-Inhabern. Der Clarity Act würde die Regeln für an den Dollar gebundene Stablecoins verschärfen und Belohnungen begrenzen, die wie Zinsen auf Stablecoin-Salden wirken können.
Bankengruppen trieben den Clarity Act voran, nachdem sie gewarnt hatten, dass hohe Renditen auf Stablecoins Gelder von Bankersparnissen abziehen und Einlagen sowie Kreditvergabe schwächen könnten. Coinbase und CEO Brian Armstrong argumentieren, die Beschränkungen könnten Innovation hemmen und zugunsten von Banken verzerren; Armstrong hat gesagt, Amerikaner sollten wettbewerbsfähige Renditen auf digitales Geld erhalten können.
Die Marktreaktion war negativ nach Schlagzeilen über Begrenzungen der Rewards. Coinbase-Aktien fielen Berichten zufolge an einem Tag um rund 10% und die Aktie von Circle sank fast 20%, wobei Händler darauf achten, ob kleinere Loyalitäts- oder Aktivitätsprämien weiterhin erlaubt sind im Gegensatz zu großen "zinsähnlichen" Zahlungen, die beschränkt würden. Gesetzgeber werden voraussichtlich nach der Osterpause im April 2026 den Clarity Act erneut prüfen, ein Markup-Session ist wahrscheinlich.
Für Händler besteht das zentrale Risiko darin, dass der Clarity Act vom Entwurfsdiskurs zu durchsetzbaren Beschränkungen für die Anreizökonomie von Stablecoins übergeht, was die Nachfrage nach Stablecoin-Salden und die breitere Perspektive für digitale Zahlungen in den USA beeinträchtigen könnte.
Bearish
Das überarbeitete Clarity Act konzentriert sich darauf, Ertrags‑/Belohnungsanreize für Stablecoins zu deckeln. Auch wenn der Gesetzentwurf Raum für kleinere Loyalitäts‑ oder aktivitätsbasierte Programme lassen könnte, preist der Markt engere Beschränkungen für „zinsähnliche“ Zahlungen ein, die die Nutzung und das Halteverhalten von Stablecoins untermauern (insbesondere für USDC/USDT‑ähnliche Ökonomien). Negative Aktienreaktionen von Coinbase und Circle untermauern, dass Händler mit schlechteren Incentive‑Economics als zuvor rechnen, was kurzfristig Druck auf die Nachfrage nach Stablecoins ausüben kann. Langfristig könnten Stablecoin‑Emittenten, falls das Clarity Act durchsetzbar wird, mit höheren Compliance‑Kosten und weniger flexiblen Marketing‑/Renditemöglichkeiten konfrontiert werden, was die Stimmung vorsichtig hält und die Volatilität vor dem nächsten Senats‑Markup erhöht.