พระราชบัญญัติความชัดเจน: Coinbase ปฏิเสธข้อจำกัดรางวัลผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์
ร่างกฎหมาย “Clarity Act” ของสหรัฐฯ กลับมาถูกต่อต้านอีกครั้งในวุฒิสภา โดย Coinbase ระบุว่าไม่สามารถสนับสนุนข้อความฉบับปัจจุบันของร่างกฎหมาย โดยเฉพาะเพดานรางวัลที่เสนอสำหรับผู้ถือสเตเบิลคอยน์ ร่างกฎหมายจะเข้มงวดกฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ จำกัดรางวัลที่อาจทำหน้าที่เหมือนดอกเบี้ยที่จ่ายบนยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์
กลุ่มธนาคารช่วยผลักดันร่างกฎหมายหลังเตือนว่าผลตอบแทนสูงจากสเตเบิลคอยน์อาจดึงเงินออกจากบัญชีออมทรัพย์ธนาคาร ทำให้เงินฝากและการปล่อยกู้อ่อนแอลง Coinbase และซีอีโอ ไบรอัน อームสตรอง แย้งว่าข้อจำกัดอาจชะลอนวัตกรรมและเอื้อประโยชน์ให้ธนาคาร ในขณะที่อームสตรองกล่าวว่าชาวอเมริกันควรมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่แข่งขันได้จากเงินดิจิทัล
ตลาดตอบสนองเชิงลบหลังข่าวเรื่องเพดานรางวัล รายงานระบุว่าหุ้น Coinbase ร่วงประมาณ 10% ในหนึ่งวัน และหุ้น Circle ลดลงเกือบ 20% เทรดเดอร์ให้ความสนใจว่ารางวัลเล็ก ๆ จากความภักดีหรือการใช้งานจะยังคงได้รับอนุญาตหรือไม่ เทียบกับการจ่ายเงินขนาดใหญ่แบบ "ดอกเบี้ย" ที่จะถูกจำกัด คาดว่า lawmakers จะทบทวนร่างกฎหมายหลังหยุดพักช่วงอีสเตอร์ในเมษายน 2026 และน่าจะมีการประชุมแก้ไข (markup) ตามมา
สำหรับเทรดเดอร์ ความเสี่ยงสำคัญคือร่างกฎหมายอาจเปลี่ยนจากการถกเถียงในร่างไปสู่ข้อจำกัดที่บังคับใช้ได้ต่อเศรษฐศาสตร์สิ่งจูงใจของสเตเบิลคอยน์ ซึ่งอาจส่งผลต่อความต้องการยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์และแนวโน้มการชำระเงินดิจิทัลโดยรวมในสหรัฐฯ
Bearish
ร่างกฎหมาย Clarity Act ฉบับปรับปรุงมุ่งเน้นไปที่การจำกัดแรงจูงใจ/ผลตอบแทนจากสเตเบิลคอยน์ แม้ว่าร่างกฎหมายอาจยังเปิดพื้นที่ให้โปรแกรมความภักดีหรือโปรแกรมที่อิงกิจกรรมขนาดเล็กกว่าได้ ตลาดกำลังสะท้อนข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อการจ่ายแบบ “ดอกเบี้ย” ซึ่งเป็นพื้นฐานของการใช้และการถือครองสเตเบิลคอยน์ (โดยเฉพาะในระบบเศรษฐกิจคล้าย USDC/USDT) ปฏิกิริยาทางลบต่อมูลค่าของ Coinbase และ Circle ยิ่งตอกย้ำว่าผู้ค้าคาดการณ์ว่าข้อเสนอจูงใจจะแย่ลงกว่าเดิม ซึ่งอาจกดดันความต้องการสเตเบิลคอยน์ในระยะสั้น ในระยะยาว หาก Clarity Act มีผลบังคับใช้ ผู้ออกสเตเบิลคอยน์อาจต้องเผชิญต้นทุนการปฏิบัติตามที่สูงขึ้นและความยืดหยุ่นด้านการตลาด/ผลตอบแทนน้อยลง ทำให้ความเชื่อมั่นยังคงระมัดระวังและความผันผวนสูงรอบการพิจารณาครั้งถัดไปของวุฒิสภา