《CLARITY 法案》稳定币收益草案：Tillis推进规则

美国参议员 Thom Tillis 正在准备对《CLARITY 法案》相关草案进行修订，核心是化解围绕“稳定币收益（stablecoin yield）”的争议——即平台是否可以在用户仅持有美元挂钩稳定币时支付回报。该提案由 Tillis 与参议员 Angela Alsobrooks 合作打磨，重点在于进一步明确 stablecoin yield 的规则，并强化合规与监管预期。 银行方面反对把稳定币做成类似计息存款的设计，担忧资金可能从传统且更受保护的账户转移。加密公司则认为，在可控范围内提供稳定币收益能提升代币使用价值，并让业务留在境内而非外流。草案同时提出了保障措施，包括流动性管理，以及降低因“快速赎回”带来的风险。 但仍有多项未决内容。DeFi 相关条款、禁止官员从加密资产中获利的伦理表述仍不明朗；此外，是否会把社区银行的放松监管变化与住房相关议题打包一并推进，也尚待观察。另据此前进展，部分表述曾遭遇反对：Coinbase 据称告诉参议院工作人员，不能支持与“持仓余额与交易规模”挂钩的限制；参议院银行委员会审阅过程中预计还会进一步收紧限制。 推进节奏仍存在不确定性。当前计划是在4月13日复会后，瞄准4月底左右由参议院银行委员会推动的审议（markup），但尚未公布正式时间表。市场目前对2026年签署的定价约为59%（低于今年早些时候82%）。参议员 Bernie Moreno 警告称，如果该法案未能在5月前进入参议院表决，相关加密立法可能“go dark”，要等到中期选举之后才会继续。 对交易者而言，《CLARITY 法案》关于 stablecoin yield 的框架仍是重要的监管变量。短期情绪可能主要取决于：审议时间表能否按期推进，以及最终限制条款是否继续收紧，这将影响市场对稳定币发行方、合规托管以及 DeFi 支付通道的预期。