Kebuntuan di Senat terkait imbalan stablecoin bisa menunda RUU kejelasan aset digital
Senator sedang merundingkan kompromi sempit mengenai aturan hadiah stablecoin saat mereka berusaha memajukan Digital Asset Market Clarity Act. Negosiator kunci — Demokrat Angela Alsobrooks dan Republik Thom Tillis — merancang bahasa untuk melarang imbalan menyerupai bunga pada saldo stablecoin yang tidak aktif sambil mengizinkan insentif terbatas yang terkait aktivitas atau transaksi (mis. hadiah untuk pembelian atau penukaran). Kelompok perbankan yang dipimpin American Bankers Association dan suara seperti Jamie Dimon dari JPMorgan menekan pembatasan ketat untuk mencegah pelarian simpanan; perusahaan kripto dan bursa mendorong agar ada kelonggaran yang jelas dan dapat diterapkan untuk program insentif. Proposal terbaru Office of the Comptroller of the Currency (mengingat aspek-aspek dari legislasi sebelumnya) menambah ketidakpastian regulasi tetapi mungkin menyisakan ruang desain untuk hadiah bursa yang patuh. Pemungutan suara di Komite Perbankan Senat telah ditunda menunggu pembicaraan dengan Coinbase, kelompok perbankan nasional dan anggota komite; RUU kemungkinan harus digabung dengan paket terkait dari Komite Pertanian Senat sebelum pemungutan suara penuh di Senat. Waktu sempit karena prioritas kongres lain dan tuntutan Demokrat yang belum terselesaikan (perlindungan DeFi, pengangkatan CFTC/SEC, dan batasan etika), sehingga hasil dan jadwal tidak pasti. Untuk pedagang: perselisihan ini mempertahankan ketidakpastian regulasi untuk stablecoin dan dapat memengaruhi likuiditas, produk yield dan program insentif bursa — kompromi terbatas dapat mengurangi risiko regulasi jangka pendek, sementara larangan ketat terhadap hadiah saldo tidak aktif akan mengubah penawaran yield dan aliran antara bank dan kripto.
Neutral
Sengketa ini terutama memengaruhi perlakuan regulasi terhadap hadiah stablecoin daripada larangan total atau kejutan pasar langsung. Jangka pendek: ketidakpastian kemungkinan akan meningkatkan volatilitas produk hasil yang terkait stablecoin dan dapat membatasi program insentif bursa, mendorong posisi berhati-hati dan pergeseran likuiditas antara bank dan platform kripto. Pedagang mungkin melihat spread yang lebih lebar dan arus keluar sementara dari beberapa penawaran hasil stablecoin. Jangka panjang: kompromi sempit yang mengizinkan hadiah yang terkait transaksi akan cenderung netral hingga sedikit bullish untuk utilitas dan aktivitas bursa, karena mempertahankan beberapa mekanisme insentif sekaligus menangani kekhawatiran perbankan. Sebaliknya, batas ketat pada hadiah saldo menganggur akan bearish bagi produk hasil stablecoin dan dapat mengurangi permintaan untuk penempatan stablecoin berbunga, tetapi itu tidak akan langsung mengubah penggunaan fundamental stablecoin utama untuk perdagangan. Secara keseluruhan, berita ini mempertahankan ketidakpastian regulasi (netral) sampai bahasa dan pemungutan suara komite menjelaskan program yang diizinkan.