上院でのステーブルコイン報酬をめぐる行き詰まりがデジタル資産の明確化法案を停滞させる可能性

上院議員らはDigital Asset Market Clarity Actを前進させようとする中で、ステーブルコインの報酬ルールについて狭い妥協案を協議しています。主要交渉担当者である民主党のアンジェラ・アルソブルックスと共和党のトム・ティリスは、非稼働のステーブルコイン残高に対する利息に類する報酬を禁じる文言を作成すると同時に、購入や交換などの取引・活動に結び付いた限定的なインセンティブは許可する案をまとめています。American Bankers Associationらが率いる銀行団やJPモルガンのジェイミー・ダイモンらは預金流出を防ぐため厳格な制限を求める一方、暗号企業や取引所はインセンティブプログラムのための明確で実行可能な許容範囲を求めています。通貨監督庁（OCC）の最近の提案は（以前の立法の側面を反映して）規制の不確実性を高めましたが、適合する取引所報酬の設計余地を残す可能性があります。上院銀行委員会での採決はCoinbaseや全国銀行団、委員らとの協議を待って遅延しており、法案は本会議での採決前に上院農業委員会の関連パッケージと統合される必要がある見込みです。他の議会優先事項や未解決の民主党の要求（DeFiの安全対策、CFTC/SECの任命、倫理規制）により時間が限られており、結果とスケジュールは不確実です。トレーダーにとっては、この論争がステーブルコインの規制不確実性を維持し、流動性、利回り商品、取引所のインセンティブプログラムに影響を与える可能性があります。限定的な妥協は短期的な規制リスクを低減し得ますが、非稼働残高への報酬を厳しく禁止すれば利回り商品と銀行と暗号の間の資金流動が再編されるでしょう。