Тупик в Сенате из‑за вознаграждений за стейблкоины может задержать законопроект об уточнении правил для цифровых активов
Сенаторы ведут переговоры о узком компромиссе по правилам вознаграждений за стейблкоины, пытаясь продвинуть закон Digital Asset Market Clarity Act. Ключевые переговорщики — демократ Энджела Олсобрукс и республиканец Том Тиллис — готовят формулировку, запрещающую вознаграждения, похожие на проценты, по неактивным балансам стейблкоинов, одновременно разрешающую ограниченные поощрения, привязанные к активности или транзакциям (например, вознаграждения за покупки или обмены). Банковские группы во главе с American Bankers Association и такие голоса, как Джейми Даймон из JPMorgan, давят за строгие ограничения, чтобы предотвратить отток депозитов; крипто-компании и биржи настаивают на более ясном и выполнимом допущении программ поощрений. Недавнее предложение Office of the Comptroller of the Currency (отражающее аспекты прежних законопроектов) добавило регуляторную неопределённость, но может оставить пространство для разработки совместимых с регуляциями вознаграждений на биржах. Голосования в Комитете по банковской деятельности Сената (Senate Banking Committee) были отложены в ожидании переговоров с Coinbase, национальными банковскими группами и членами комитета; законопроект, вероятно, должен быть объединён с соответствующим пакетом Сенатского комитета по сельскому хозяйству перед общим голосованием в Сенате. Сроки сжаты из‑за других приоритетов Конгресса и нерешённых требований демократов (защита DeFi, назначения в CFTC/SEC и этические ограничения), поэтому исход и график остаются неопределёнными. Для трейдеров: спор поддерживает регуляторную неопределённость в отношении стейблкоинов и может повлиять на ликвидность, доходные продукты и программы поощрений на биржах — ограниченный компромисс мог бы снизить краткосрочные регуляторные риски, тогда как жёсткий запрет на вознаграждения за неактивные балансы значительно изменил бы предложения по доходности и потоки между банками и крипто.
Neutral
Спор в основном затрагивает регуляторный режим вознаграждений, связанных со стейблкоинами, а не предполагает полный запрет или немедленный рыночный шок. В краткосрочной перспективе: неопределенность, вероятно, увеличит волатильность продуктов с доходностью, привязанной к стейблкоинам, и может ограничить программы поощрений на биржах, что приведет к осторожным позициям и сдвигам ликвидности между банками и криптоплатформами. Трейдеры могут увидеть расширение спредов и временные оттоки из некоторых предложений по доходности в стейблкоинах. В долгосрочной перспективе: узкий компромисс, допускающий вознаграждения, привязанные к транзакциям, в целом был бы нейтральным или слегка бычьим для полезности и активности бирж, поскольку сохраняет некоторые механизмы стимулов и одновременно учитывает банковские опасения. Напротив, строгие ограничения вознаграждений за неактивные балансы были бы медвежьими для продуктов с доходностью в стейблкоинах и могли бы снизить спрос на размещения со ставкой в стейблкоинах, но напрямую не изменили бы фундаментальное использование основных стейблкоинов для трейдинга. В целом новость поддерживает регуляторную неопределенность (нейтрально), пока формулировки и голосования в комитетах не прояснят разрешенные программы.