Тупик у Сенаті через винагороди за стейблкоїни може призупинити законопроєкт про визначення статусу цифрових активів
Сенатори ведуть переговори щодо вузького компромісу щодо правил винагород для стейблкоїнів, намагаючись просунути Digital Asset Market Clarity Act. Ключові переговорники — демократка Енджела Олсобрукс і республіканець Том Тілліс — готують формулювання, яке забороняє винагороди, подібні до відсотків, на неактивні баланси стейблкоїнів, водночас дозволяючи обмежені стимули, прив’язані до активності або транзакцій (наприклад, винагороди за покупки або обміни). Банківські групи на чолі з American Bankers Association та такі голоси, як Джеймі Даймон із JPMorgan, тиснуть за жорсткі обмеження, щоб запобігти відтоку депозитів; криптофірми та біржі наполягають на чіткому, придатному для застосування дозволі на програми стимулів. Недавня пропозиція Office of the Comptroller of the Currency (що віддзеркалює аспекти попереднього законодавства) додала регуляторної невизначеності, але може залишити простір для розробки сумісних винагород на біржах. Голосування в комітеті Senate Banking Committee відкладено в очікуванні переговорів з Coinbase, національними банківськими групами та членами комітету; законопроєкт, ймовірно, доведеться об’єднати з відповідним пакетом Senate Agriculture Committee перед голосуванням усього Сенату. Терміни стисло через інші пріоритети Конгресу та невирішені вимоги демократів (захист DeFi, призначення до CFTC/SEC та етичні обмеження), тож результат і графік невизначені. Для трейдерів: суперечка підтримує регуляторну невизначеність щодо стейблкоїнів і може вплинути на ліквідність, прибуткові продукти та програми стимулів бірж — обмежений компроміс може знизити короткостроковий регуляторний ризик, тоді як жорстка заборона винагород на неактивні баланси змінить пропозиції прибуткових продуктів і потоки між банками та крипто.
Neutral
Суперечка стосується передусім регуляторного ставлення до винагород, пов'язаних зі стейблкоїнами, а не повної заборони чи негайного ринкового шоку. У короткостроковій перспективі: невизначеність, ймовірно, збільшить волатильність продуктів із доходністю, прив'язаною до стейблкоїнів, і може стримати програми стимулів бірж, спричиняючи обережні позиції та перетікання ліквідності між банками та криптоплатформами. Трейдери можуть побачити ширші спреди та тимчасові відтоки з певних пропозицій з доходністю у стейблкоїнах. У довгостроковій перспективі: вузький компроміс, що дозволяє винагороди, прив'язані до транзакцій, загалом був би нейтральним або дещо бичачим для корисності та активності бірж, оскільки зберігає деякі механізми стимулів і водночас вирішує банківські занепокоєння. Натомість суворі обмеження винагород за неактивні баланси були б медвежими для продуктів із доходністю у стейблкоїнах і могли б зменшити попит на розміщення стейблкоїнів під відсоток, але безпосередньо не змінили б фундаментального використання основних стейблкоїнів для трейдингу. У цілому новина підтримує регуляторну невизначеність (нейтрально), поки формулювання та голосування в комітетах не з'ясують дозволені програми.