Bế tắc tại Thượng viện về phần thưởng stablecoin có thể làm trì hoãn dự luật làm rõ quy định về tài sản kỹ thuật số
Các thượng nghị sĩ đang thương lượng một thỏa hiệp hẹp về quy định phần thưởng cho stablecoin khi cố gắng thúc đẩy Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Các nhà đàm phán then chốt — dân chủ Angela Alsobrooks và Cộng hòa Thom Tillis — đang soạn thảo ngôn ngữ để cấm các phần thưởng giống lãi suất trên số dư stablecoin không hoạt động đồng thời cho phép các khuyến khích giới hạn gắn với hoạt động hoặc giao dịch (ví dụ: phần thưởng cho mua hàng hoặc trao đổi). Các nhóm ngân hàng do Hiệp hội Ngân hàng Mỹ lãnh đạo và những tiếng nói như Jamie Dimon của JPMorgan gây sức ép đòi giới hạn nghiêm ngặt để ngăn chảy vốn tiền gửi; các công ty và sàn tiền mã hóa thúc đẩy việc cho phép rõ ràng, khả thi cho các chương trình khuyến khích. Đề xuất gần đây của Office of the Comptroller of the Currency (tương tự một số khía cạnh của luật trước) làm tăng bất định về quy định nhưng có thể để lại không gian thiết kế cho các phần thưởng tuân thủ trên sàn giao dịch. Các cuộc bỏ phiếu trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã bị hoãn chờ đàm phán với Coinbase, các nhóm ngân hàng quốc gia và thành viên ủy ban; dự luật có khả năng phải được hợp nhất với gói liên quan của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện trước khi bỏ phiếu toàn thể Thượng viện. Thời gian gấp do các ưu tiên khác của Quốc hội và các yêu cầu còn tồn đọng của đảng Dân chủ (bảo vệ DeFi, bổ nhiệm CFTC/SEC và giới hạn đạo đức), khiến kết quả và lịch trình không chắc chắn. Đối với nhà giao dịch: tranh chấp duy trì bất định về quy định cho stablecoin và có thể ảnh hưởng tới thanh khoản, sản phẩm sinh lời và chương trình khuyến khích của sàn — thỏa hiệp giới hạn có thể giảm rủi ro quy định ngắn hạn, trong khi cấm nghiêm ngặt phần thưởng cho số dư không hoạt động sẽ tái cấu trúc các đề nghị sinh lời và dòng chảy giữa ngân hàng và crypto.
Neutral
Tranh chấp chủ yếu ảnh hưởng đến cách xử lý quy định đối với các phần thưởng liên quan đến stablecoin hơn là một lệnh cấm hoàn toàn hay cú sốc thị trường ngay lập tức. Ngắn hạn: sự bất định có thể làm tăng biến động cho các sản phẩm lợi suất liên kết với stablecoin và có thể kìm hãm các chương trình khuyến khích của sàn giao dịch, dẫn đến định vị thận trọng và dịch chuyển thanh khoản giữa ngân hàng và nền tảng tiền điện tử. Các nhà giao dịch có thể thấy biên độ giá rộng hơn và các dòng vốn tạm thời rút khỏi một số sản phẩm lợi suất stablecoin. Dài hạn: một thỏa hiệp hẹp cho phép phần thưởng gắn với giao dịch sẽ nhìn chung là trung tính tới hơi tích cực cho tính hữu dụng và hoạt động sàn, vì nó giữ lại một số cơ chế khuyến khích trong khi giải quyết mối quan tâm của ngân hàng. Ngược lại, các giới hạn nghiêm ngặt đối với phần thưởng trên số dư không hoạt động sẽ là tiêu cực đối với các sản phẩm lợi suất stablecoin và có thể giảm nhu cầu đối với việc đặt stablecoin có lãi, nhưng sẽ không trực tiếp thay đổi việc sử dụng cơ bản của các stablecoin lớn cho giao dịch. Nhìn chung, tin tức duy trì sự bất định về mặt quy định (trung tính) cho đến khi ngôn từ và các cuộc bỏ phiếu ủy ban làm rõ các chương trình được phép.