Clarity Act -lain epäonnistuminen pitää stablecoin-palkkiot voimassa
Yhdysvaltain senaatin epäonnistunut äänestys Clarity Act -lain käsittelyn lopettamisesta vähentää todennäköisyyttä, että liittovaltion kryptomarkkinoiden sääntelykehys valmistuisi lähiaikoina. Bernsteinin analyytikot odottavat SEC:n ja CFTC:n nopeuttavan sääntöjen valmistelua tokenien luokittelusta, DeFi:stä ja omasäilytyksen suojista, tokenisoiduista osakkeista, reaalimaailman varoihin perustuvista jatkuvista futuureista sekä yksittäisten osakkeiden jatkuvista sopimuksista.
Uusi äänestys senaatissa vaikuttaa epätodennäköiseltä lainsäädäntöajan rajallisuuden ja lakiehdotuksen eettisiä säännöksiä koskevien kiistojen vuoksi. SEC on jo ehdottanut poikkeuksia, jotka voisivat sallia joidenkin kryptoyhtiöiden laskea liikkeeseen tokeneita enintään 5 miljoonan dollarin arvosta neljän vuoden aikana tai 75 miljoonan dollarin arvosta 12 kuukauden aikana. SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins on myös ilmoittanut, että virasto voisi antaa digitaalista omaisuutta koskevia sääntöjä, jos kongressi ei toimi.
Clarity Act -lain epäonnistuminen jättää stablecoinien nykyisen palkkiokehyksen ennalleen. Raporttien mukaan ehdotettu kompromissi olisi kieltänyt palkkiot käyttämättömille stablecoin-saldoille ja sitonut maksut asiakkaiden toimintaan. Coinbase-tyyppiset alustat voivat näin ollen jatkaa palkkioiden tarjoamista passiivisille saldoille nykyisten sääntöjen nojalla.
Kryptokauppiaille Clarity Act -lain epäonnistuminen merkitsee lyhyen aikavälin sääntelyepävarmuutta ja saattaa hyödyttää stablecoin-kannustimista riippuvia alustoja. SEC:n ja CFTC:n nopeampi sääntöjen valmistelu voisi parantaa markkinoiden selkeyttä pitkällä aikavälillä, mutta vaikutus tokenien hintoihin riippuu DeFi:n, tokenien luokittelun ja kryptojohdannaisten lopullisesta sääntelystä.
Neutral
Clarity Act -lakiesityksen äänestyksen epäonnistuminen tuskin luo suoraa ja välitöntä hintakatalyyttiä millekään tietylle kryptovaluutalle, koska lainsäädäntö ei perusta uutta tokenia eikä muuta merkittävän krypto-omaisuuserän perustekijöitä. Lyhyellä aikavälillä viivästys voi lisätä sääntelyyn liittyvää epävarmuutta ja kannustaa riskien vähentämiseen, erityisesti DeFiin ja kryptojohdannaisiin keskittyneiden treidaajien keskuudessa.
Muuttumaton stablecoin-palkkiojärjestelmä voi tukea alustoja, jotka käyttävät stablecoin-kannustimia, mutta hyöty on epäsuora eikä välttämättä johda kryptovaluuttojen laaja-alaiseen hinnannousuun. Coinbase saattaa säilyttää suuremman joustavuuden palkkiotuotteissaan, vaikka alustakohtaiset sääntelyriskit säilyvät.
Pidemmällä aikavälillä SEC:n ja CFTC:n nopeampi sääntöjen valmistelu voisi parantaa markkinoiden luottamusta, jos viranomaiset tarjoavat selkeät säännöt tokenien luokittelusta, itsehallinnoinnista, DeFistä ja johdannaisista. Selkeämpi sääntely on historiallisesti auttanut vähentämään epävarmuutta, mutta rajoittavat säännöt voisivat sen sijaan painostaa kyseisiä tokeneita ja niihin liittyviä yrityksiä. Koska politiikan suunta ja lopulliset säännöt ovat edelleen epävarmoja, kokonaisvaikutus hintoihin on parasta luokitella neutraaliksi.