L’échec du Clarity Act maintient les récompenses des stablecoins
L’échec du vote de clôture au Sénat américain sur le Clarity Act réduit la probabilité de voir prochainement émerger un cadre fédéral pour le marché des cryptomonnaies. Les analystes de Bernstein s’attendent à ce que la SEC et la CFTC réagissent en accélérant l’élaboration de règles concernant la classification des tokens, les protections pour la DeFi et l’auto-conservation, les actions tokenisées, les contrats à terme perpétuels sur des actifs du monde réel et les contrats perpétuels sur une seule action.
Un nouveau vote au Sénat paraît peu probable en raison du temps législatif limité et des désaccords sur les dispositions éthiques du projet de loi. La SEC a déjà proposé des exemptions qui pourraient permettre à certaines entreprises de cryptoactifs d’émettre jusqu’à 5 millions de dollars de tokens sur quatre ans ou jusqu’à 75 millions de dollars sur 12 mois. Le président de la SEC, Paul Atkins, a également indiqué que l’agence pourrait publier des règles sur les actifs numériques si le Congrès n’agit pas.
L’échec du Clarity Act laisse inchangé le cadre actuel des récompenses liées aux stablecoins. Un compromis rapporté aurait interdit les récompenses sur les soldes de stablecoins inactifs et lié les paiements à l’activité des clients. Des plateformes comme Coinbase peuvent donc continuer à offrir des récompenses sur les soldes dormants dans le cadre des règles existantes.
Pour les traders de cryptomonnaies, l’échec du Clarity Act crée une incertitude réglementaire à court terme et pourrait favoriser les plateformes qui dépendent des incitations liées aux stablecoins. Une élaboration plus rapide des règles par la SEC et la CFTC pourrait améliorer la clarté du marché à long terme, mais l’impact sur les prix des tokens dépendra du traitement définitif de la DeFi, de la classification des tokens et des produits dérivés crypto.
Neutral
Il est peu probable que l’échec du vote sur le Clarity Act crée un catalyseur de prix direct et immédiat pour une cryptomonnaie donnée, car cette législation ne crée pas de nouveau token et ne modifie pas les fondamentaux d’un cryptoactif majeur. À court terme, ce report pourrait accroître l’incertitude réglementaire et encourager la réduction des risques, notamment chez les traders qui se concentrent sur la DeFi et les produits dérivés crypto.
Le cadre inchangé des récompenses en stablecoins pourrait soutenir les plateformes qui utilisent des incitations en stablecoins, mais cet avantage est indirect et ne se traduira pas nécessairement par une hausse généralisée des cours des cryptomonnaies. Coinbase pourrait conserver une plus grande flexibilité pour ses produits de récompense, même si les risques réglementaires propres à la plateforme demeurent.
À plus long terme, une élaboration plus rapide des règles par la SEC et la CFTC pourrait renforcer la confiance du marché si ces agences fournissent des règles claires concernant la classification des tokens, la conservation autonome, la DeFi et les produits dérivés. Une réglementation plus claire a historiquement contribué à réduire l’incertitude, mais des règles restrictives pourraient au contraire peser sur les tokens concernés et les entreprises associées. Comme l’orientation des politiques et les règles définitives restent incertaines, l’impact global sur les prix doit être considéré comme neutre.