Kegagalan Clarity Act membuat imbalan stablecoin tetap berlaku
Kegagalan pemungutan suara cloture di Senat AS atas Clarity Act mengurangi kemungkinan terbentuknya kerangka federal untuk pasar kripto dalam waktu dekat. Analis Bernstein memperkirakan SEC dan CFTC akan merespons dengan pembuatan aturan yang lebih cepat mengenai klasifikasi token, perlindungan DeFi dan penyimpanan mandiri, ekuitas yang ditokenisasi, kontrak perpetual atas aset dunia nyata, serta kontrak perpetual saham tunggal.
Pemungutan suara ulang di Senat tampaknya tidak mungkin dilakukan karena waktu legislatif yang terbatas dan perselisihan mengenai ketentuan etika dalam rancangan undang-undang tersebut. SEC telah mengusulkan pengecualian yang dapat memungkinkan sejumlah perusahaan kripto menerbitkan token senilai hingga 5 juta dolar AS selama empat tahun atau 75 juta dolar AS selama 12 bulan. Ketua SEC Paul Atkins juga mengindikasikan bahwa lembaga tersebut dapat menerbitkan aturan aset digital jika Kongres tidak bertindak.
Kegagalan Clarity Act membuat kerangka kerja imbalan stablecoin saat ini tetap tidak berubah. Kompromi yang dilaporkan akan melarang imbalan atas saldo stablecoin yang tidak aktif dan mengaitkan pembayaran dengan aktivitas pelanggan. Karena itu, platform seperti Coinbase dapat terus menawarkan imbalan atas saldo yang menganggur berdasarkan aturan yang ada.
Bagi pedagang kripto, kegagalan Clarity Act menciptakan ketidakpastian regulasi dalam jangka pendek dan dapat mendukung platform yang bergantung pada insentif stablecoin. Pembuatan aturan SEC dan CFTC yang lebih cepat dapat meningkatkan kejelasan pasar dalam jangka panjang, tetapi dampaknya terhadap harga token akan bergantung pada perlakuan akhir terhadap DeFi, klasifikasi token, dan derivatif kripto.
Neutral
Kegagalan pemungutan suara Clarity Act kemungkinan tidak akan menciptakan katalis harga langsung dan segera bagi mata uang kripto tertentu, karena undang-undang tersebut tidak menciptakan token baru atau mengubah fundamental aset kripto utama. Dalam jangka pendek, penundaan ini dapat meningkatkan ketidakpastian regulasi dan mendorong pengurangan risiko, terutama di kalangan trader yang berfokus pada DeFi dan derivatif kripto.
Kerangka imbalan stablecoin yang tetap tidak berubah dapat mendukung platform yang menggunakan insentif stablecoin, tetapi manfaatnya bersifat tidak langsung dan tidak selalu berarti kenaikan harga kripto secara luas. Coinbase mungkin tetap memiliki fleksibilitas yang lebih besar dalam produk imbalannya, meskipun risiko regulasi yang spesifik terhadap platform tetap ada.
Dalam jangka panjang, pembuatan aturan yang lebih cepat oleh SEC dan CFTC dapat meningkatkan kepercayaan pasar jika kedua lembaga tersebut menyediakan aturan yang jelas mengenai klasifikasi token, kustodi mandiri, DeFi, dan derivatif. Regulasi yang lebih jelas secara historis telah membantu mengurangi ketidakpastian, tetapi aturan yang ketat justru dapat menekan token yang terdampak dan bisnis terkait. Karena arah kebijakan dan aturan final masih belum pasti, dampak harga secara keseluruhan paling tepat diklasifikasikan sebagai netral.