Kegagalan Akta Clarity mengekalkan ganjaran stablecoin
Kegagalan undian cloture Senat AS terhadap Clarity Act mengurangkan kemungkinan wujudnya rangka kerja persekutuan bagi pasaran kripto dalam masa terdekat. Penganalisis Bernstein menjangka SEC dan CFTC akan bertindak balas dengan penggubalan peraturan yang lebih pantas mengenai pengelasan token, perlindungan DeFi dan jagaan sendiri, ekuiti bertoken, niaga hadapan perpetual aset dunia sebenar serta kontrak perpetual saham tunggal.
Undian semula di Senat kelihatan tidak mungkin kerana masa perundangan yang terhad dan pertikaian mengenai peruntukan etika dalam rang undang-undang tersebut. SEC telah mencadangkan pengecualian yang boleh membolehkan sesetengah firma kripto menerbitkan token bernilai sehingga AS$5 juta dalam tempoh empat tahun atau AS$75 juta dalam tempoh 12 bulan. Pengerusi SEC Paul Atkins juga memberi isyarat bahawa agensi itu boleh mengeluarkan peraturan aset digital jika Kongres tidak bertindak.
Kegagalan Clarity Act menyebabkan rangka kerja ganjaran stablecoin semasa kekal tidak berubah. Kompromi yang dilaporkan akan melarang ganjaran ke atas baki stablecoin yang tidak aktif dan mengaitkan pembayaran dengan aktiviti pelanggan. Oleh itu, platform seperti Coinbase boleh terus menawarkan ganjaran ke atas baki terbiar di bawah peraturan sedia ada.
Bagi pedagang kripto, kegagalan Clarity Act mewujudkan ketidakpastian kawal selia jangka pendek dan mungkin menyokong platform yang bergantung pada insentif stablecoin. Penggubalan peraturan SEC dan CFTC yang lebih pantas boleh meningkatkan kejelasan pasaran dalam jangka panjang, tetapi kesannya terhadap harga token bergantung pada layanan akhir terhadap DeFi, pengelasan token dan derivatif kripto.
Neutral
Kegagalan undian suara Clarity Act tidak mungkin mewujudkan pemangkin harga secara langsung dan serta-merta bagi mana-mana mata wang kripto tertentu kerana perundangan tersebut tidak mewujudkan token baharu atau mengubah asas aset kripto utama. Dalam jangka pendek, penangguhan itu boleh meningkatkan ketidakpastian kawal selia dan menggalakkan pengurangan risiko, khususnya dalam kalangan pedagang yang menumpukan pada DeFi dan derivatif kripto.
Rangka kerja ganjaran stablecoin yang kekal tidak berubah boleh menyokong platform yang menggunakan insentif stablecoin, tetapi manfaatnya bersifat tidak langsung dan tidak semestinya diterjemahkan kepada kenaikan harga kripto secara meluas. Coinbase mungkin mengekalkan fleksibiliti yang lebih besar dalam produk ganjarannya, walaupun risiko kawal selia khusus platform masih wujud.
Dalam jangka panjang, penggubalan peraturan yang lebih pantas oleh SEC dan CFTC boleh meningkatkan keyakinan pasaran jika agensi tersebut menyediakan peraturan yang jelas untuk pengelasan token, jagaan sendiri, DeFi dan derivatif. Peraturan yang lebih jelas secara sejarah telah membantu mengurangkan ketidakpastian, tetapi peraturan yang ketat sebaliknya boleh menekan token yang terjejas serta perniagaan berkaitan. Oleh sebab hala tuju dasar dan peraturan muktamad masih tidak pasti, kesan harga keseluruhan paling sesuai diklasifikasikan sebagai neutral.