Fiasko ustawy Clarity utrzymuje nagrody za stablecoiny
Nieudane głosowanie w Senacie USA nad zakończeniem debaty dotyczącej ustawy Clarity Act zmniejsza prawdopodobieństwo szybkiego powstania federalnych ram dla rynku kryptowalut. Analitycy Bernstein oczekują, że SEC i CFTC przyspieszą tworzenie przepisów dotyczących klasyfikacji tokenów, DeFi i ochrony samodzielnego przechowywania aktywów, tokenizowanych akcji, bezterminowych kontraktów futures na aktywa ze świata rzeczywistego oraz bezterminowych kontraktów na pojedyncze akcje.
Ponowne głosowanie w Senacie wydaje się mało prawdopodobne z powodu ograniczonego czasu legislacyjnego i sporów dotyczących zapisów etycznych w projekcie. SEC zaproponowała już wyjątki, które mogłyby pozwolić niektórym firmom kryptowalutowym wyemitować tokeny o wartości do 5 mln dolarów w ciągu czterech lat lub do 75 mln dolarów w ciągu 12 miesięcy. Przewodniczący SEC Paul Atkins wskazał również, że urząd może wydać przepisy dotyczące aktywów cyfrowych, jeśli Kongres nie podejmie działań.
Niepowodzenie ustawy Clarity Act pozostawia obecne zasady nagród za stablecoiny bez zmian. Według doniesień proponowany kompromis zakazywałby nagród od nieaktywnych sald stablecoinów i uzależniał wypłaty od aktywności klientów. Platformy takie jak Coinbase mogą więc nadal oferować nagrody od nieużywanych sald na podstawie obowiązujących przepisów.
Dla traderów kryptowalut niepowodzenie ustawy Clarity Act oznacza krótkoterminową niepewność regulacyjną i może sprzyjać platformom zależnym od zachęt związanych ze stablecoinami. Szybsze tworzenie przepisów przez SEC i CFTC mogłoby w dłuższej perspektywie poprawić przejrzystość rynku, lecz wpływ na ceny tokenów będzie zależał od ostatecznego podejścia do DeFi, klasyfikacji tokenów i instrumentów pochodnych na kryptowaluty.
Neutral
Nieudane głosowanie nad ustawą Clarity Act prawdopodobnie nie stworzy bezpośredniego i natychmiastowego katalizatora cenowego dla żadnej konkretnej kryptowaluty, ponieważ przepisy te nie ustanawiają nowego tokena ani nie zmieniają fundamentów głównego aktywa kryptograficznego. W krótkim terminie opóźnienie może zwiększyć niepewność regulacyjną i zachęcić do ograniczania ryzyka, szczególnie wśród traderów koncentrujących się na DeFi i instrumentach pochodnych opartych na kryptowalutach.
Niezmienione zasady dotyczące nagród za stablecoiny mogą wspierać platformy wykorzystujące zachęty w stablecoinach, ale korzyść jest pośrednia i nie musi przełożyć się na szeroki wzrost cen kryptowalut. Coinbase może zachować większą elastyczność w zakresie swoich produktów nagród, choć ryzyka regulacyjne związane konkretnie z tą platformą nadal pozostają.
W dłuższej perspektywie szybsze stanowienie przepisów przez SEC i CFTC mogłoby poprawić zaufanie do rynku, jeśli organy te zapewnią jasne zasady dotyczące klasyfikacji tokenów, samodzielnego przechowywania aktywów, DeFi i instrumentów pochodnych. Jaśniejsze regulacje historycznie pomagały ograniczać niepewność, ale restrykcyjne przepisy mogłyby zamiast tego wywierać presję na objęte nimi tokeny i powiązane przedsiębiorstwa. Ponieważ kierunek polityki i ostateczne przepisy pozostają niepewne, ogólny wpływ na ceny najlepiej sklasyfikować jako neutralny.