Провал закона Clarity сохраняет вознаграждения за стейблкоины
Провал голосования Сената США о прекращении дебатов по закону Clarity Act снижает вероятность скорого принятия федеральной нормативной базы для криптовалютного рынка. Аналитики Bernstein ожидают, что SEC и CFTC ускорят разработку правил в отношении классификации токенов, DeFi и защиты самостоятельного хранения активов, токенизированных акций, бессрочных фьючерсов на реальные активы и бессрочных контрактов на отдельные акции.
Повторное голосование в Сенате представляется маловероятным из-за ограниченного законодательного времени и разногласий по этическим положениям законопроекта. SEC уже предложила исключения, которые могут позволить некоторым криптокомпаниям выпускать токены на сумму до 5 млн долларов в течение четырёх лет или до 75 млн долларов за 12 месяцев. Председатель SEC Пол Аткинс также заявил, что ведомство может ввести правила для цифровых активов, если Конгресс не предпримет действий.
Провал Clarity Act оставляет действующую систему вознаграждений за стейблкоины без изменений. Согласно сообщениям, предполагаемый компромисс запретил бы вознаграждения по неиспользуемым остаткам стейблкоинов и связал бы выплаты с активностью клиентов. Поэтому такие платформы, как Coinbase, могут продолжать предлагать вознаграждения по неактивным остаткам в рамках действующих правил.
Для криптотрейдеров провал Clarity Act создаёт краткосрочную регуляторную неопределённость и может поддержать платформы, зависящие от стимулов в стейблкоинах. Более быстрое нормотворчество со стороны SEC и CFTC способно повысить долгосрочную ясность рынка, однако влияние на цены токенов будет зависеть от окончательного подхода к DeFi, классификации токенов и криптовалютным деривативам.
Neutral
Маловероятно, что провал голосования по Clarity Act создаст прямой и немедленный ценовой катализатор для какой-либо конкретной криптовалюты, поскольку законопроект не учреждает новый токен и не меняет фундаментальные факторы крупного криптоактива. В краткосрочной перспективе задержка может усилить регуляторную неопределённость и побудить участников рынка снижать риски, особенно трейдеров, сосредоточенных на DeFi и криптовалютных деривативах.
Неизменившаяся система вознаграждений за использование стейблкоинов может поддержать платформы, применяющие стимулы в стейблкоинах, однако выгода носит косвенный характер и не обязательно приведёт к широкому росту цен на криптовалюты. Coinbase может сохранить большую гибкость в своих продуктах вознаграждений, хотя специфические для платформы регуляторные риски сохраняются.
В долгосрочной перспективе более быстрое нормотворчество со стороны SEC и CFTC могло бы повысить доверие к рынку, если эти ведомства установят чёткие правила классификации токенов, самостоятельного хранения активов, DeFi и деривативов. Более ясное регулирование исторически помогало снижать неопределённость, однако ограничительные правила, напротив, могут оказать давление на затронутые токены и связанные с ними компании. Поскольку направление политики и окончательные правила остаются неопределёнными, общее влияние на цены лучше всего классифицировать как нейтральное.