Провал закону Clarity зберігає винагороди за стейблкоїни
Провал голосування в Сенаті США щодо припинення дебатів про закон Clarity Act знижує ймовірність швидкого створення федеральної нормативної бази для крипторинку. Аналітики Bernstein очікують, що SEC і CFTC прискорять розробку правил щодо класифікації токенів, DeFi та захисту самостійного зберігання активів, токенізованих акцій, безстрокових ф’ючерсів на реальні активи та безстрокових контрактів на окремі акції.
Повторне голосування в Сенаті видається малоймовірним через обмежений законодавчий час і суперечки щодо етичних положень законопроєкту. SEC уже запропонувала винятки, які можуть дозволити деяким криптокомпаніям випускати токени на суму до 5 млн доларів протягом чотирьох років або до 75 млн доларів за 12 місяців. Голова SEC Пол Аткінс також заявив, що відомство може видати правила щодо цифрових активів, якщо Конгрес не діятиме.
Провал Clarity Act залишає чинну систему винагород за стейблкоїни без змін. За повідомленнями, запропонований компроміс заборонив би винагороди на неактивні залишки стейблкоїнів і пов’язав би виплати з активністю клієнтів. Тому платформи на кшталт Coinbase можуть і надалі пропонувати винагороди на неактивні залишки відповідно до чинних правил.
Для криптотрейдерів провал Clarity Act створює короткострокову регуляторну невизначеність і може підтримати платформи, що залежать від стимулів у стейблкоїнах. Швидша розробка правил SEC і CFTC може покращити довгострокову зрозумілість ринку, але вплив на ціни токенів залежатиме від остаточного підходу до DeFi, класифікації токенів і криптовалютних деривативів.
Neutral
Малоймовірно, що провал голосування щодо Clarity Act створить прямий і негайний ціновий каталізатор для будь-якої конкретної криптовалюти, оскільки законодавство не створює нового токена й не змінює фундаментальні чинники значного криптоактиву. У короткостроковій перспективі затримка може посилити регуляторну невизначеність і стимулювати зниження ризиків, особливо серед трейдерів, зосереджених на DeFi та криптовалютних деривативах.
Незмінна система винагород для стейблкоїнів може підтримати платформи, що використовують стимули у стейблкоїнах, але вигода є опосередкованою і не обов'язково призведе до широкого зростання цін на криптовалюти. Coinbase може зберегти більшу гнучкість у своїх продуктах винагород, хоча специфічні для платформи регуляторні ризики залишаються.
У довгостроковій перспективі швидше розроблення правил SEC і CFTC могло б підвищити довіру до ринку, якщо ці відомства нададуть чіткі правила щодо класифікації токенів, самостійного зберігання активів, DeFi та деривативів. Чіткіше регулювання історично допомагало зменшувати невизначеність, але обмежувальні правила можуть, навпаки, чинити тиск на відповідні токени та пов'язані з ними компанії. Оскільки напрям політики й остаточні правила залишаються невизначеними, загальний вплив на ціни найкраще класифікувати як нейтральний.