デジタル資産市場明確化法：SECとCFTCの倫理的対立が遅延招く

米上院銀行委員会は2026年5月14日にDigital Asset Market Clarity Actの条項ごとのマークアップと採決を行う予定で、超党派の交渉が継続しています。本法案は、SECとCFTCの管轄を明確化することで仮想通貨に関する連邦レベルの枠組みを明確にし、トークンの監督不確実性やコンプライアンス上の摩擦を減らすことを目的としています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは本法案を支持しており、米国の金融システムがデジタル資産を扱う方法を実質的に変える可能性があると述べています。 しかし主要な障害は未解決の倫理問題です。エリザベス・ウォーレン上院議員やPublic Citizenを含む消費者擁護団体は、選出公職者に対するより厳格で場合によっては禁止的な利益相反制限を求めており、トランプ大統領の任期中に発生したとされる14億ドルの暗号関連利益や家族関係への懸念を挙げています。倫理に関する文言の交渉は停滞しており、想定される修正案は利益相反の防止策に焦点を当てる見込みです。投資家はまた、SECとCFTCのトークン分類が伝統的銀行と暗号ネイティブ企業の間で構造的優位性をどう変えるかを注視しています。労働組合（AFL-CIO、SEIU、教育組合）は、保護が弱いままなら退職口座がデジタル資産のボラティリティにさらされやすくなると警告しています。別途、全米銀行協会は草案が「ペイメント・ステーブルコイン」に対する利息に類する報酬を認めており、銀行から預金が流出する可能性があると主張しています。トレーダーにとっては、本法案は規制の明確化を促す触媒となり得ますが、倫理問題と修正案の不確実性が短期的なボラティリティを引き起こす可能性があり、市場は強化または弱化された保護の確率を織り込んでいます。