CLARITY法は上院で行き詰まり、ステーブルコイン利回り規制が取り締まりリスクを招く
CLARITY法案は依然として米上院で停滞しており、暗号資産および広範なテックセクターに対する法的な不確実性が高いままです。Coin Centerのピーター・ヴァン・ヴァルケンバーグは、開発者保護を拒否すると将来的な取り締まりを招く恐れがあると警告しており、特に選挙後に執行姿勢が変わればそのリスクは高まると述べています。
主要な争点はステーブルコインの利回り規則です。1月の上院草案は、単にステーブルコインを保有していることに対する利子の支払いを制限する一方で、特定の活動に連動する報酬は許容する内容でした。銀行は預金流出を懸念して反対したと報じられています。暗号企業は、規制を厳しくすると競争が損なわれると主張しました。統一的な対応がなければ、業界はCLARITY法の下で明確な連邦保護なく継続することになります。
最新の報道は追加の執行リスクも浮き彫りにしています。ヴァン・ヴァルケンバーグは司法省（DOJ）の監視の可能性を指摘し、プライバシーツールの開発者が18 U.S.C. § 1960の下で無許可の送金業者とみなされるリスクを挙げました。また、SECがより多くの暗号資産を証券と分類する可能性や、財務省/FinCENが監視を強化する可能性についても警告しています。
トレーダーにとって、規制のテールリスクは高いままです。CLARITY法または代替の法的枠組みが明確な境界を示すまでは、ステーブルコイン関連商品、トークン上場、コンプライアンス戦略を巡るニュース主導のボラティリティが続くと予想されます。
Bearish
ベア派の見方は、特にステーブルコイン関連のビジネスモデルに対する規制のテールリスクの高まりによる、予想される下落方向の価格形成に基づいています。短期的には、上院の不作為と執行のシグナル（SECが証券の分類を拡大する可能性、DOJ/FinCENの監視、18 U.S.C. § 1960 によるリスク）が、リスクオフのポジショニングや利回り商品およびプライバシーに近いツール周辺のボラティリティを引き起こす可能性があります。長期的には、停滞したCLARITY Actにより持続的で開発者に優しい連邦規則が採用される可能性が低くなり、選挙後の方針の不一致や継続する法的争いの確率が高まります――これらは市場が通常より高いリスクプレミアムで割り引く条件です。記事が解決よりも取り締まりと法的不確実性を強調しているため、より明確な立法やガイダンスが出るまでは、暗号資産の価格行動に対する純粋な影響は否定的である可能性が高いです。