Coinbase torjuu CLARITY-lakiehdotuksen, kun vakaa-kolikoiden tuottosäännöt uhkaavat USDC:n tuloja
Coinbase on vetänyt tukensa viimeisimmältä CLARITY Act -luonnokselta vedoten “merkittäviin huoliin” Tillis–Alsobrooksin senaatin kompromississa. Perustakertely on stablecoin-taloustiede: luonnos kieltäisi passiivisen tuoton stablecoin-saldoille ja rajoittaisi pääsyä transaktion kokotietoihin, joita tarvitaan volyymi- tai aktiviteettipohjaisten palkkioiden laskemiseen.
Coinbasen mukaan se ansaitsi noin 1,35 miljardia dollaria stablecoineista vuonna 2025, suurelta osin USDC:n jakelujärjestelystä Circlen kanssa. Jos tuotto poistetaan tai rakenteellisesti rajoitetaan, Coinbase arvioi noin 800 miljoonan dollarin vuosittaista tuloriskiksi — mikä tekee asiasta keskeisen liiketoimintamallilleen.
Toimitusjohtaja Brian Armstrong on aiemmin todennut “parempi ei lakia kuin huono laki”, ja Coinbase on nyt kiristänyt vastustustaan kun tuottoon liittyvää sanastoa on jälleen tiukennettu. Laajempi markkinavaikutus on poliittinen: vaikka jotkut suuret sijoittajat (mukaan lukien Andreessen Horowitz) tukevat CLARITYä selkeämmän SEC/CFTC-legitimiteetin vuoksi, lain läpimeneminen on edelleen hauras ja äänilaskelmat monimutkaistuvat kilpailevien ryhmien myötä.
Ajoitus on kriittinen. Senate Banking Committeen markup on tavoitteena huhtikuun lopulle, ja varoituksia on että toukokuun deadlinen seurauksena lakiehdotus saattaa menettää ikkunansa välikausivaalien aikana. Treidaajien kannattaa seurata markupu-aikataulua ja miten lopullinen CLARITYin sanamuoto käsittelee USDC-/stablecoin-tuottojen taloustiedettä, sillä uudet takaiskut ovat jo painaneet vastaavia kryptoyhtiöiden osakekursseja.
Bearish
Coinbasen uudelleen alkanut nosto lisää todennäköisyyttä sille, että stablecoinien tuote-ekonomia pysyy neuvottelukeinona sen sijaan, että se ratkeaisi selkeästi. Koska Coinbase varoittaa noin 800 miljoonan dollarin vuosittaista tulomenetystä uhkaavasta riskistä, joka liittyy USDC:n jakeluun ja tuottoihin kohdistuviin rajoituksiin, markkinat voivat käsittää tämän USDC:hen liittyvien tulovirtojen sääntelypolitiikan epävarmuuden kasvuna. Lyhyellä aikavälillä tämä epävarmuus voi painaa kryptoon liittyviä osakkeita ja sentimenttiä stablecoin-tuottotuotteiden ympärillä; pitkällä aikavälillä SEC/CFTC-rakenteisiin liittyvät jatkuvat kiistat voivat viivästyttää selkeämpiä markkinasääntöjä ja pitää suojautumisen ja tuotesuunnittelun varovaisena.
CLARITYn laajemmat tavoitteet SEC/CFTC-epäselvyyksien selventämiseksi ovat kuitenkin yhä voimassa, ja jotkut sijoittajat tukevat lakiehdotusta jopa myönnytyksillä — joten tilanne ei ole täydellinen sääntelyn hylkäys. Todennäköinen lyhyen aikavälin vaikutus on jatkuva volatiliteetti stablecoin-tuottoihin liittyvien narratiivien ja siihen liittyvän kaupankäyntiasettelun ympärillä, mikä tukee laskevaa (hinta-vaikutukseen keskittyvää) vinoumaa laajemmassa stablecoin-/crypto-sentimentissä sen sijaan, että nähtäisiin selkeä bullish-käänne.