Coinbase respinge proiectul CLARITY Act pe măsură ce regulile privind randamentele stablecoin amenință veniturile USDC
Coinbase și-a retras sprijinul pentru ultima variantă a CLARITY Act, invocând „îngrijorări semnificative” cu privire la compromisului din Senat Tillis–Alsobrooks. Disputa centrală este economia stablecoin-urilor: proiectul ar interzice randamentul pasiv asupra soldurilor de stablecoin și ar restricționa accesul la datele despre mărimea tranzacțiilor necesare pentru a calcula recompensele bazate pe volum sau activitate.
Coinbase spune că a câștigat aproximativ 1,35 miliarde USD din stablecoin-uri în 2025, în mare parte legat de aranjamentul său de distribuție USDC cu Circle. Dacă randamentul este eliminat sau restricționat structural, Coinbase estimează un risc de venituri anuale de aproximativ 800 milioane USD — făcând din această problemă una centrală pentru modelul său de afaceri.
CEO-ul Brian Armstrong a declarat anterior „mai bine niciun proiect decât unul prost”, iar Coinbase și-a escaladat acum obiecția pe măsură ce limbajul privind randamentul s-a înăsprit din nou. Implicația mai largă pe piață este politică: în timp ce unii investitori mari (inclusiv Andreessen Horowitz) susțin CLARITY pentru o legitimitate mai clară în fața SEC/CFTC, trecerea proiectului rămâne fragilă, iar calculele privind voturile sunt complicate de facțiuni concurente.
Calendarul este critic. Marcarea (markup) în Senate Banking Committee este programată pentru sfârșitul lunii aprilie, cu avertismente că un termen în mai ar putea face ca proiectul să piardă fereastra în sezonul alegerilor intermediare. Traderii ar trebui să urmărească programul de markup și cum orice formulare finală a CLARITY va aborda economia randamentelor USDC/stablecoin, deoarece recenta înrăutățire a deja afectat acțiunile cripto conexe.
Bearish
Reluarea retragerilor de către Coinbase crește probabilitatea ca economia randamentelor stablecoin să rămână o miză de negociere, mai degrabă decât să se rezolve clar. Deoarece Coinbase semnalează un risc de impact asupra veniturilor anuale de aproximativ 800 milioane USD legat de restricțiile privind distribuția și randamentele USDC, piața poate interpreta aceasta ca o incertitudine mai mare a politicilor de reglementare pentru fluxurile de venituri legate de USDC. Pe termen scurt, această incertitudine poate pune presiune pe acțiunile legate de crypto și pe sentimentul din jurul produselor de randament ale stablecoin; pe termen lung, luptele persistente privind structura SEC/CFTC pot întârzia reguli de piață mai clare, menținând prudența în hedging și planificarea produselor.
Totuși, obiectivele mai largi ale CLARITY privind clarificarea SEC/CFTC rămân intacte, iar unii investitori susțin proiectul de lege chiar și cu concesii — deci situația nu este o respingere totală din perspectivă de reglementare. Efectul probabil pe termen scurt este continuarea volatilității în jurul narațiunilor despre randamentele stablecoin și poziționării comerciale aferente, ceea ce susține o înclinație bearish (axată pe impactul asupra prețului) pentru sentimentul mai larg privind stablecoin/crypto, mai degrabă decât o revenire clar bullish.