Coinbase avvisar CLARITY Act-utkastet medan regler för stablecoin-avkastning hotar USDC:s intäkter
Coinbase har dragit tillbaka sitt stöd för det senaste CLARITY Act-utkastet och anger ”betydande farhågor” kring Tillis–Alsobrooks kompromiss i senaten. Huvudkonflikten gäller stablecoin-ekonomi: utkastet skulle förbjuda passiv avkastning på stablecoin-saldon och begränsa tillgången till transaktionsstorleksdata som behövs för att beräkna volym- eller aktivitetsbaserade belöningar.
Coinbase uppger att företaget tjänade cirka 1,35 miljarder dollar från stablecoins under 2025, främst kopplat till dess USDC-distributionsavtal med Circle. Om avkastning tas bort eller begränsas strukturellt uppskattar Coinbase en årlig intäktsrisk på ungefär 800 miljoner dollar — vilket gör frågan central för deras affärsmodell.
VD Brian Armstrong har tidigare sagt ”hellre ingen lag än en dålig lag,” och Coinbase har nu eskalerat sitt motstånd när formuleringen skärpts ytterligare kring avkastning. Den bredare marknadspolitiska implikationen är politisk: medan vissa stora investerare (inklusive Andreessen Horowitz) stödjer CLARITY för tydligare SEC/CFTC-legalitet, är lagförslagets passage fortfarande osäker och röstförhållandena kompliceras av konkurrerande fraktioner.
Tidsaspekten är kritisk. Senate Banking Committees genomgång (markup) är planerad till slutet av april, med varningar om att en deadline i maj kan göra att förslaget missar sitt fönster under mellanårsperioden. Handlare bör följa schemat för genomgången och hur slutlig CLARITY-formulering hanterar USDC/stablecoin-avkastningsekonomi, eftersom nya bakslag redan har påverkat relaterade kryptobolags aktier.
Bearish
Coinbases återupptagna uttag ökar sannolikheten för att stablecoin-avkastningsekonomin förblir en förhandlingsfråga snarare än att lösas tydligt. Eftersom Coinbase flaggar en ungefärlig risk på 800 miljoner dollar i årlig intäktsminskning kopplad till USDC-distribution och avkastningsbegränsningar, kan marknaden betrakta detta som högre regulatorisk-policyosäkerhet för intäktsströmmar relaterade till USDC. På kort sikt kan den osäkerheten pressa kryptorelaterade aktier och sentiment kring stablecoin-avkastningsprodukter; på lång sikt kan bestående tvister om SEC/CFTC-struktur fördröja klarare marknadsregler och hålla hedging och produktplanering försiktig.
Dock är CLARITYs bredare mål om tydlighet från SEC/CFTC fortfarande intakta, och vissa investerare stöder lagen även med eftergifter—så situationen är inte ett totalt regulatoriskt avslag. Den troliga effekten på kort sikt är fortsatt volatilitet kring narrativ om stablecoin-avkastning och relaterad handelspositionering, vilket stärker en mer pessimistisk (pris- och påverkanfokuserad) lutning för det bredare stablecoin-/kryptosentimentet snarare än en tydlig positiv vändning.