Coinbase نے CLARITY ایکٹ کا مسودہ مسترد کر دیا کیونکہ سٹیبل کوائن منافع کے قواعد USDC کی آمدنی کو خطرہ بناتے ہیں
Coinbase نے CLARITY Act کے تازہ مسودے کی حمایت واپس لے لی ہے، اور Tillis–Alsوبروکس سینیٹ سمجھوتے کے بارے میں “اہم خدشات” کا حوالہ دیا ہے۔ بنیادی تنازعہ stablecoin معیشت ہے: مسودہ stablecoin بیلنس پر passive yield پر پابندی عائد کرے گا اور volume- یا activity-based rewards کی کیلکولیشن کے لیے ضروری ٹرانزیکشن سائز ڈیٹا تک رسائی محدود کرے گا۔
Coinbase کا کہنا ہے کہ اس نے 2025 میں stablecoins سے تقریباً $1.35 بلین کمائے، جو زیادہ تر Circle کے ساتھ USDC تقسیم کے انتظام سے منسلک ہیں۔ اگر yield ہٹا دی گئی یا ساختی طور پر محدود کی گئی تو Coinbase اندازہ کرتی ہے کہ سالانہ آمدنی کا تقریباً $800 ملین کا خطرہ ہے — جس سے یہ مسئلہ ان کے کاروباری ماڈل کا مرکز بن جاتا ہے۔
سی ای او برائن آرمسٹرانگ نے پہلے کہا تھا ‘‘کوئی بل بہتر ہے بجائے کسی برا بل کے،’’ اور Coinbase نے اب اپنے اعتراضات بڑھا دیے ہیں جب yield کے بارے میں زبان دوبارہ سخت کی گئی۔ وسیع تر مارکیٹ کی معنویت سیاسی ہے: جب کہ بعض بڑے سرمایہ کار (جن میں Andreessen Horowitz بھی شامل ہے) SEC/CFTC کی واضح قانونی حیثیت کے لیے CLARITY کی حمایت کرتے ہیں، بل کا پاس ہونا اب بھی نازک ہے اور ووٹوں کا حساب مسابقتی دھڑوں کی وجہ سے پیچیدہ ہے۔
ٹائمنگ اہم ہے۔ سینیٹ بینکنگ کمیٹی کی مارک اپ میٹنگ کا ہدف اپریل کے آخر میں رکھا گیا ہے، اور وارننگز ہیں کہ مئی کی ڈیڈ لائن بل کو مڈٹرم سیزن کے دوران اس کی ونڈو سے محروم کر سکتی ہے۔ تاجروں کو مارک اپ شیڈول اور حتمی CLARITY زبان USDC/stablecoin yield کی معیشت کو کس طرح حل کرتی ہے، اس پر نظر رکھنی چاہیے، کیونکہ حالیہ پیچھے ہٹنا پہلے ہی متعلقہ کرپٹو اسٹاکس پر اثر ڈال چکا ہے۔
Bearish
Coinbase کی تجدید شدہ نکاسی نے اس امکان کو بڑھا دیا ہے کہ اسٹیبل کوائن کی پیداوار (yield) کی معیشت صاف طور پر طے پانے کی بجائے ایک سودا بازی کے ٹکڑے کے طور پر برقرار رہے گی۔ چونکہ Coinbase نے USDC کی تقسیم اور پیداوار پر پابندیوں سے منسلک تقریباﹰ $800 ملین سالانہ آمدنی کے نقصان کے خطرے کی نشاندہی کی ہے، بازار اسے USDC متعلقہ آمدنی کے سلسلوں کے لیے زیادہ ریگولیٹری پالیسی غیر یقینی کے طور پر لے سکتا ہے۔ قلیل مدت میں، یہ غیر یقینی کریپٹو سے منسلک ایکویٹیز اور اسٹیبل کوائن پیداوار مصنوعات کے بارے میں جذبات پر دباوٴ ڈال سکتی ہے؛ طویل مدت میں، SEC/CFTC ڈھانچے کے طویل مدتی تنازعات واضح مارکیٹ قوانین میں تاخیر کر سکتے ہیں، جس سے ہیجنگ اور پروڈکٹ پلاننگ محتاط رہیں گی۔
تاہم، CLARITY کے وسیع تر SEC/CFTC وضاحت کے مقاصد ابھی بھی برقرار ہیں، اور بعض سرمایہ کار معاہدوں کے ساتھ بھی بل کی حمایت کرتے ہیں—اس لیے یہ صورتحال مکمل طور پر ریگولیٹری ردِّعمل نہیں ہے۔ قریبی مدت کا غالب اثر اسٹیبل کوائن پیداوار کے بیانیوں اور متعلقہ تجارتی پوزیشننگ کے گرد جاری اتار چڑھاؤ رہے گا، جو وسیع تر اسٹیبل کوائن/کرپٹو جذبات کے لیے قیمت پر مرکوز بیئرش جھکاؤ کو تقویت دیتا ہے نہ کہ واضح بُلش واپسی کو۔