Coinbase 拒絕 CLARITY 法案草案，穩定幣收益規則威脅 USDC 收入
Coinbase 已撤回對最新 CLARITY Act 草案的支持，稱對 Tillis–Alsobrooks 參議院妥協案有「重大疑慮」。核心爭議在於穩定幣經濟：草案將禁止穩定幣餘額的被動收益，並限制存取計算以交易量或活動為基礎之獎勵所需的交易規模資料。
Coinbase 表示其在 2025 年從穩定幣獲得約 13.5 億美元收益，主要與其與 Circle 的 USDC 配發安排有關。若收益被移除或在結構上受限，Coinbase 估計每年約 8 億美元的營收風險—使此議題成為其商業模式的核心。
執行長 Brian Armstrong 先前表示「與其有壞法案，不如不要法案」，而當關於收益的措辭再次收緊時，Coinbase 已加強其反對立場。更廣泛的市場影響具有政治性：雖然部分大型投資者（包括 Andreessen Horowitz）支持 CLARITY 以獲得對 SEC/CFTC 更明確的合法性，但法案通過仍然脆弱，且因各派系競爭導致表決局勢複雜。
時機關鍵。參議院銀行委員會的逐條審查（markup）目標為四月底，並有警告指出若以五月為截止日期，法案可能在中期選舉期間錯過立法時窗。交易者應關注逐條審查的時程以及最終 CLARITY 措辭如何處理 USDC/穩定幣的收益經濟，因為近期的挫折已對相關加密貨幣股造成壓力。
Bearish
Coinbase 重新開放提領提高了穩定幣收益經濟仍會成為談判籌碼而非明確落定的可能性。因為 Coinbase 提示與 USDC 發行及收益限制相關的約 8 億美元年度收入衝擊風險，市場可能將此視為對 USDC 相關收入流的監管政策不確定性上升。短期內，該不確定性可能對與加密貨幣相關的股票及穩定幣收益產品的市場情緒造成壓力；長期來看，關於 SEC/CFTC 結構的持續爭論可能延遲更清晰的市場規則，使對沖與產品規劃保持謹慎。
然而，CLARITY 所追求的對 SEC/CFTC 更廣泛的釐清目標仍然存在，且部分投資者在有讓步的情況下仍支持該法案—所以情況並非完全的監管否決。短期內可能的效果是圍繞穩定幣收益敘事與相關交易持倉的持續波動，這支持對更廣泛穩定幣/加密情緒中偏向看跌（以價格影響為重）的傾向，而非明顯的看漲反轉。