CME-CEO hekelt crypto perpetual futures: 50-op-1 hefboom, snelle goedkeuring door CFTC
CME Group-ceo Terry Duffy noemde de nieuw goedgekeurde Amerikaanse crypto perpetual futures “een ramp die wacht om te gebeuren” en waarschuwde dat perpetual futures het hefboomrisico kunnen vergroten en de markstabiliteit kunnen schaden.
In opmerkingen op 4 juni 2026 bekritiseerde hij het CFTC-‘40.3 goedkeurings’-traject, dat naar verluidt bepaalde contracten in ongeveer 2,5 uur heeft goedgekeurd zonder volledige beoordeling of openbare commentaarronde.
Duffy richtte zich op crypto perpetual futures die door Coinbase en Kalshi zijn gelanceerd (gestart op 29 mei voor Bitcoin, met Ethereum toegevoegd op 4 juni). Deze producten ondersteunen 24/7 handelen en tot 50:1 leverage, wat volgens hem kleine bewegingen (rond 2%) kan omzetten in snelle, vrijwel volledige liquidaties.
Hij viel ook het funding-rate mechanisme van perpetuals aan. Funding rates zijn bedoeld om longs en shorts in balans te brengen en de perp-prijs aan de onderliggende waarde te verankeren, maar Duffy betoogde dat ze “slecht gedrag kunnen aanwakkeren”, waarbij eenzijdige speculatie boven hedging wordt beloond tijdens extreme marktsentimenten.
Marktreactie in het rapport: aandelen van traditionele beurzen (waaronder CME, Cboe en ICE) stonden onder verkoopdruk na de goedkeuring door de CFTC, wat de zorg weerspiegelt dat crypto-native perpetuals de concurrentie kunnen verscherpen.
Voor traders is de belangrijkste les het stabiliteitsrisico: als leverage en fundingkosten retailhandelaren naar overbevolkte posities lokken, kunnen liquidatiecascades drawdowns verergeren, vooral wanneer het sentiment snel omslaat.
Bearish
Duffy’s kritiek is gestructureerd rond de mechanica van crypto perpetual futures: zeer hoge leverage (tot 50:1), snelle marktoegang via CFTC “40.3-goedkeuring” en een funding-rate systeem dat eenzijdige posities kan versterken tijdens sentimentpieken. Die combinatie vergroot de kans op liquidatiekaskades en volatiliteitsuitbarstingen, wat op korte termijn meestal negatief is voor de prijsstabiliteit van crypto.
Op korte termijn zal de directe handelsimpact waarschijnlijk een scherpere risk-off houding zijn onder retail en minder risicotolerante institutionele deelnemers, omdat financieringskosten en liquidatiekansen toenemen wanneer de markt tegen drukbezette longs of shorts in beweegt.
Op de lange termijn kunnen regulatoire controle en concurrentie tussen exchanges productontwerp en marktgedrag vormen. De kernmarktsstructuurrisico die wordt benadrukt — fundinggedreven samenloop plus gehevelde liquidaties — kan echter neerwaartse tailrisk hoog houden, zelfs als derivatenvolumes groeien.