CME:s VD kritiserar kryptoperpetualfutures: 50‑till‑1 hävstång, snabb CFTC-godkännande

| cryptobriefing.com
CME Groups VD Terry Duffy kallade de nyligen godkända amerikanska kryptopermanenta terminerna "en katastrof som väntar på att hända" och varnade för att kryptopermanenta terminer kan förstärka hävstångsrisk och skada marknadsstabiliteten. I kommentarer den 4 juni 2026 kritiserade han CFTCs "40.3-godkännande"-väg, som enligt uppgift rensade vissa kontrakt på cirka 2,5 timmar utan full granskning eller offentlig remissperiod. Duffy fokuserade på kryptopermanenta terminer lanserade av Coinbase och Kalshi (startade 29 maj för Bitcoin, med Ethereum tillagt 4 juni). Dessa produkter tillåter dygnet-runt-handel och upp till 50 gånger hävstång, vilket han säger kan omvandla små rörelser (runt 2 %) till snabba, nästan totala likvidationer. Han angrep också funding-rate-mekanismen för perpetuals. Funding rates är avsedda att balansera long- och shortpositioner och hålla perpriset förankrat till underliggande tillgång, men Duffy menade att de kan "uppmana till dåligt beteende" genom att belöna ensidig spekulation framför hedging under extremt sentiment. Marknadsreaktionen som nämns i rapporten: traditionella börsaktier (inklusive CME, Cboe och ICE) utsattes för försäljningstryck efter CFTC-godkännandet, vilket återspeglar oro för att kryptofödda perpetuals kan öka konkurrensen. För handlare är huvudbudskapet stabilitetsrisk: om hävstång och fundingkostnader lockar detaljister in i överfyllda positioner kan likvidationskaskader förvärra nedgångar, särskilt när sentimentet vänder snabbt.
Bearish
Duffys kritik är utformad kring mekanismerna för kryptoperpetuum futures: mycket hög hävstång (upp till 50 gånger), snabb marknadstillgång via CFTC:s ”40.3-godkännande” och ett finansieringsavgiftssystem som kan förstärka ensidiga positioner under sentimentspikar. Den kombinationen ökar sannolikheten för likvidationskaskader och volatilitetsskjutsar, vilket tenderar att vara negativt för kryptoprisstabiliteten på kort sikt. På kort sikt är den omedelbara handelspåverkan sannolikt skarpare riskaversion bland privatpersoner och mindre risktoleranta institutionella deltagare eftersom finansieringskostnader och likvidationssannolikheter stiger när marknaden rör sig mot trängda long- eller short-positioner. På längre sikt kan regleringsgranskning och konkurrens mellan börser påverka produktdesign och marknadsbeteende. Emellertid kan den grundläggande marknadsstrukturrisken som lyfts fram—finansieringsdriven trängsel plus hävstångsaktiverade likvidationer—hålla nere svansrisken på nedsidan, även om derivatvolymerna växer.