Kawalan undian Coinbase: pegangan 52.2% Armstrong
Pengasas bersama Coinbase, Brian Armstrong, memperoleh 52.2% kuasa mengundi bursa itu pada Mei 2021 tanpa membeli saham tambahan. Struktur saham dua kelas Coinbase memberikan 20 undi bagi setiap saham Kelas B, berbanding satu undi bagi setiap saham Kelas A yang ditawarkan kepada orang ramai. Apabila sesetengah pemegang saham Kelas B menjual atau memindahkan saham, saham tersebut ditukar kepada Kelas A, sekali gus mengurangkan kuasa mengundi mereka dan meningkatkan pengaruh relatif Armstrong.
Penyata proksi Coinbase pada April 2026 melaporkan bahawa Armstrong memegang 49.6% daripada jumlah kuasa mengundi setakat 31 Mac 2026. Sebanyak 18.9% lagi dipegang oleh entiti dan amanah yang ditubuhkannya tetapi ditadbir oleh pemegang amanah bebas. Coinbase menyatakan bahawa Armstrong dan pemegang amanah itu boleh secara bersama menggunakan hak mengundi majoriti. Susunan ini memberikan pengasas tersebut pengaruh yang besar terhadap pemilihan lembaga pengarah dan keputusan korporat lain, sambil mengehadkan suara pemegang saham biasa. Struktur tadbir urus ini relevan kepada pelabur Coinbase, tetapi artikel itu tidak melaporkan sebarang kesan langsung terhadap harga kripto.
Neutral
Ini pada asasnya ialah kisah tentang tadbir urus korporat Coinbase, bukannya perubahan kepada asas pasaran kripto atau pencetus dagangan secara langsung. Kawalan hak mengundi Armstrong boleh mempengaruhi lembaga pengarah, strategi dan peluasan Coinbase, tetapi artikel ini tidak melaporkan keputusan kewangan baharu, tindakan pengawal selia atau perkembangan operasi yang jelas akan mengubah permintaan terhadap aset kripto dalam masa terdekat. Oleh itu, kesan pasaran paling tepat diklasifikasikan sebagai neutral.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin memantau saham Coinbase dan sebarang reaksi terhadap pendedahan tadbir urus syarikat, manakala harga kripto lebih berkemungkinan bertindak balas terhadap faktor yang lebih luas seperti pergerakan harga Bitcoin dan Ethereum, berita kawal selia, kecairan dan selera risiko. Kisah ini mungkin mencetuskan perbincangan terhad tentang risiko tadbir urus, tetapi tidak membuktikan berlakunya salah laku atau menunjukkan gangguan serta-merta terhadap operasi Coinbase.
Dalam jangka panjang, kuasa mengundi yang tertumpu mungkin membolehkan Armstrong melaksanakan rancangan strategik dengan tekanan yang lebih rendah daripada pemegang saham awam. Hal ini boleh menyokong pelaburan dan peluasan berterusan, tetapi turut mengurangkan pengaruh pelabur biasa terhadap pemilihan lembaga pengarah dan keputusan utama. Perdebatan serupa tentang struktur saham berkelas dwi di syarikat teknologi lain, termasuk Meta, menunjukkan bahawa kawalan pengasas boleh menjadi tumpuan pelabur dan litigasi tanpa semestinya mencetuskan pergerakan pasaran secara menyeluruh dengan serta-merta. Sebarang kesan berpanjangan terhadap penilaian Coinbase atau sentimen kripto akan bergantung pada prestasi perniagaan seterusnya, perubahan tadbir urus dan tindak balas pelabur.