Premium Bitcoin di Coinbase mencapai 40 hari negatif, menandakan permintaan AS yang lemah
Indeks premium Bitcoin Coinbase telah mencatat rentetan negatif yang berpanjangan — kira-kira 40 hari berturut-turut — menandakan tempoh di bawah sifar terpanjang sejak 2023. Premium, yang mengukur jurang harga antara BTC di Coinbase (sebagai petunjuk aliran bernilai dolar AS dan institusi) dan purata pasaran global, berada hampir pada -0.05% selepas menyempit daripada kira-kira -0.22% pada awal Februari. Walaupun Bitcoin meningkat kira-kira 15% daripada paras rendah intrahari 5 Feb dan pulih melepasi $62,000, premium Coinbase masih belum menjadi positif. Ini menunjukkan tekanan belian baru-baru ini kemungkinan datang dari luar waktu dagangan AS atau di venue bukan-AS, dan bukannya daripada pelabur AS. Konteks sejarah: rentetan negatif setanding sebelum ini berlangsung kira-kira 30 hari semasa kejatuhan Oktober 2025 dan berakhir apabila pembeli AS kembali. Isyarat tambahan menunjukkan permintaan AS yang lebih lemah — contohnya, carian Google untuk “bitcoin zero” mencapai paras tertinggi dalam rekod di AS sementara minat carian global kekal rata. Bagi pedagang, premium Coinbase yang kekal negatif menyerlahkan permintaan AS yang lebih lembut secara struktur dan potensi kerentanan kepada tekanan jual berfokuskan AS, walaupun aksi harga global menunjukkan pemulihan.
Bearish
Premium Coinbase BTC yang negatif untuk jangka masa panjang menandakan permintaan AS terhadap Bitcoin yang secara struktur lebih lemah. Oleh kerana Coinbase sering digunakan sebagai proksi untuk aliran bernilai USD dan aliran AS/institusi, premium yang kekal di bawah sifar biasanya menunjukkan tekanan jual yang lebih besar atau pembelian yang kurang dari pelabur AS berbanding dengan pasaran lain. Implikasi jangka pendek: pasaran mungkin lebih terdedah kepada likuidasi atau pergerakan menurun yang dipacu oleh AS jika penjual AS muncul semula, mengehadkan kenaikan dari pembelian global. Pedagang mungkin melihat reli harga yang terhenti dengan peningkatan aktiviti di luar waktu AS dan harus memantau pertemuan/penyimpangan premium sebagai petunjuk momentum dan aliran. Implikasi jangka panjang: jurang struktur yang berterusan dalam permintaan AS boleh mengubah profil kecairan, melebar perbezaan harga serantau, dan mengurangkan kebolehpercayaan minat runcit/institusi AS sebagai tahap sokongan, yang bearish untuk trend harga menaik yang berterusan. Pantau premium, aliran on-chain, dan indikator makro/sentimen AS (trend carian, aliran ETF, berita peraturan) untuk petunjuk kembalinya permintaan yang boleh meneutralkan atau membalikkan bias bearish ini.