Coinbase 比特币溢价翻正，时隔40天显示美国现货需求回暖
Coinbase 比特币溢价指数于 2026 年 2 月 25 日由负转正，结束约 40 天的负值区间，为自 1 月中旬以来的首次正值。该指数衡量 Coinbase 与量化全球价格之间的差价；溢价为正表明美国本土现货买盘相较海外交易所更为强劲。溢价翻转时，比特币在 6.9 万美元附近波动，部分走势接近 69,000 美元，伴随全球风险资产回升。分析师提醒，这一单点正溢价属于早期信号，不能证明持续反弹：交易者应关注连续正溢价、交易所净流入、期货资金费率、链上指标（如 SOPR）和成交量，以确认美国主导的持续建仓。对交易者而言，短期内这可能带来对 BTC 的看涨压力，但在后续几轮确认前应谨慎控制仓位。
看涨
Coinbase 溢价由负转正表明相较海外交易所，美国现货买盘回归；若持续，这类现象历来与看涨动能相关。短期内，美国机构或大额买家在 Coinbase 等现货平台的建仓，可能对 BTC 形成上行动力。但目前该信号仅为在 40 天负值期后的单次正读数；若未能出现连续正溢价、交易所净流入增加、成交量上升和期货资金费率的确认，该走势可能是短暂的，并遭遇获利了结或回归均值。中长期来看，若正溢价持续并伴随链上积累数据，将强化 BTC 的看涨逻辑，显示出稳健的美国需求。因此交易者应将此视为有条件的看涨信号：在流向与衍生品情绪证实时，可用于短线交易；但在确认前不宜据此进行大规模长期布局。