Coinbase 比特幣溢價在 40 天後轉為正值，顯示美國現貨需求恢復跡象
Coinbase 比特幣溢價指數在大約 40 日低於零後，於 2026 年 2 月 25 日由負轉正，為自 1 月中旬以來首次出現正值。該指數追蹤 Coinbase 上的 BTC 與一個按成交量加權的全球價格之間的價差；溢價為正表示相對於離岸交易所，美國本土的現貨買盤較為強勁。指數翻轉時 BTC 於 6 萬多美元上方交易，並隨着全球風險資產回升出現接近 6.9 萬美元的波動。分析師警告，單一正值是早期訊號而非持續反彈的證明：交易者應留意連續正溢價、交易所淨流入、期貨資金率、鏈上指標（如 SOPR）及交易量，以確認具持久性的以美國為中心的累積。對交易者而言，直接影響是由於美國現貨需求回暖，短期內可能對 BTC 形成看漲壓力，但倉位規模應待隨後交易日的後續走勢確認後再決定。
Bullish
Coinbase 的比特幣溢價由負轉正，表示相對離岸交易平台，美國現貨買盤回升；歷史上若持續出現，通常與看漲動能相關。短期內，當美國機構或大額買家在 Coinbase 等現貨平台累積時，這可能對 BTC 形成上行價格壓力。但此訊號是 40 日負值走勢後的單一數據點；若沒有連續的正溢價、支持的交易所淨流入、上升的成交量及期貨 funding rate 的確認行為，此一走勢可能是短暫的，並可能吸引獲利了結或回歸平均。中至長期而言，若持續出現正的 Coinbase 溢價並配合鏈上累積指標，將強化 BTC 的看漲論點，反映穩固的美國市場需求。因此交易者應將此發展視為有條件的看漲指標：若有資金流與衍生品情緒作為佐證，可在短期交易，但對長期倉位規模仍不足以作出決定。