Coinbase 比特幣溢價在 40 天後轉為正值，顯示美國現貨需求恢復的跡象
Coinbase 比特幣溢價指數在約 40 天低於零後，於 2026 年 2 月 25 日由負翻正，為自 1 月中旬以來首度出現正值。該指數追蹤 Coinbase 上的 BTC 與一個以成交量加權的全球價格之間的價差；正值溢價顯示相較於離岸交易所，美國境內的現貨買盤更為強勁。翻轉時 BTC 在 6 萬多美元上方交易，並隨全球風險性資產反彈出現接近 6.9 萬美元的波動。分析師提醒，單次正值屬於早期訊號，而非持續行情的證明：交易者應關注連續正溢價、交易所淨流入、期貨資金利率、鏈上指標（例如 SOPR）與交易量，以確認美國為中心的持久性累積。對交易者而言，直接意涵是美國現貨需求回溫可能帶來對 BTC 的短期看漲壓力，但倉位規模應等候後續數個交易時段的追蹤確認。
Bullish
Coinbase 的比特幣溢價由負轉正，代表相較於離岸交易點，美國現貨買盤重新回籠；歷史上若能持續，通常會與多頭動能相互關聯。短期來看，當美國機構或大額買家在 Coinbase 等現貨場域進行累積時，這可能對 BTC 造成上漲價格壓力。然而，這個訊號是在 40 天負向序列之後的單一數據點；若沒有連續的正溢價、支持性的交易所淨流入、上升的成交量以及期貨資金費率行為的確認，該波動可能只是暫時的，並可能吸引獲利了結或回歸平均。中至長期而言，若持續出現正向的 Coinbase 溢價並且配合鏈上累積指標，將會強化 BTC 的多頭論點，反映出具有持久性的美國需求。因此，交易者應將此發展視為有條件的看漲指標：若資金流與衍生品情緒證實，可在短期內操作，但尚不足以作為長期倉位規模的決定性依據。