CFTC phê duyệt Coinbase, mở rộng hoạt động thanh toán bù trừ phái sinh tại Mỹ
Coinbase đã được CFTC chấp thuận để Coinbase Clearing LLC hoạt động với tư cách là tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh đã đăng ký. Sự chấp thuận này hoàn tất cấu trúc phái sinh tiền mã hóa tại Mỹ của Coinbase, cùng với Coinbase Derivatives LLC là thị trường hợp đồng được chỉ định và Coinbase Financial Markets là công ty môi giới hợp đồng tương lai.
Coinbase Clearing có thể thanh toán các hợp đồng tương lai được thế chấp đầy đủ, quyền chọn trên hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi trong khuôn khổ được quản lý của công ty. Coinbase cho biết trung tâm thanh toán bù trừ sẽ sử dụng USDC làm tài sản thế chấp và hỗ trợ thanh toán 24/7, trở thành một trong những hoạt động thanh toán bù trừ đầu tiên tại Mỹ được xây dựng xoay quanh giao dịch tiền mã hóa liên tục.
Giấy phép đăng ký không bao gồm các sản phẩm phái sinh có ký quỹ. Coinbase sẽ tiếp tục dựa vào các đối tác thanh toán bù trừ bên ngoài cho những sản phẩm này và cho các hợp đồng vĩnh cửu dự kiến tại Mỹ gắn với cổ phiếu riêng lẻ của các công ty như Nvidia, Microsoft và Tesla. Coinbase nộp hồ sơ đăng ký ngày 14 tháng 11 năm 2025 và được phê duyệt ngày 28 tháng 9 năm 2026.
Coinbase chưa tiết lộ hợp đồng nào sẽ được chuyển đổi trước hoặc khi nào dịch vụ bắt đầu. Sự chấp thuận này có thể hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai của hợp đồng tương lai vĩnh cửu, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh dựa trên USDC được quản lý. Tuy nhiên, CME đã phản đối cách CFTC xử lý một số sản phẩm vĩnh cửu tiền mã hóa, cho thấy khả năng sẽ có sự giám sát pháp lý.
Đối với các nhà giao dịch, việc Coinbase được CFTC chấp thuận là tín hiệu tích cực về mặt chiến lược và có thể mở rộng khả năng tiếp cận các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa được quản lý. Tác động tức thời lên USDC và giá token nói chung có thể sẽ hạn chế, vì quyết định này không tạo ra tài sản mới, không bổ sung ưu đãi giao dịch và không thay đổi nguồn cung trên thị trường giao ngay.
Neutral
Tác động trực tiếp đến giá là trung tính vì việc phê duyệt chủ yếu thay đổi hạ tầng thị trường của Coinbase, thay vì hồ sơ nguồn cung, tiện ích hoặc nhu cầu của một loại tiền mã hóa lớn. USDC có thể hưởng lợi về dài hạn nhờ được sử dụng nhiều hơn làm tài sản thế chấp cho các sản phẩm phái sinh, nhưng thiết kế neo theo đồng đô la khiến tin tức này khó tạo ra biến động giá kéo dài.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể xem việc CFTC phê duyệt là tín hiệu tích cực về mặt chiến lược đối với Coinbase và là dấu hiệu cho thấy khả năng tiếp cận các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa được quản lý dành cho tổ chức đang cải thiện. Điều này có thể hỗ trợ tâm lý đối với cổ phiếu liên quan đến Coinbase và hoạt động sản phẩm trong tương lai, nhưng hiện chưa có ngày ra mắt được xác nhận, kế hoạch chuyển đổi sản phẩm hay mức tăng ngay lập tức về khối lượng giao dịch. Việc loại trừ các sản phẩm phái sinh có ký quỹ càng hạn chế tác động trong ngắn hạn.
Về dài hạn, thanh toán 24/7 và cơ chế bù trừ dựa trên USDC có thể cải thiện hiệu quả vận hành và hỗ trợ tăng trưởng của các sản phẩm futures, quyền chọn và hợp đồng vĩnh cửu được quản lý. Tuy nhiên, sự giám sát pháp lý, bao gồm việc CME phản đối cách phân loại một số hợp đồng vĩnh cửu tiền mã hóa, có thể trì hoãn việc mở rộng sản phẩm. Phản ứng lịch sử trước các thông báo về hạ tầng và giấy phép cũng thường mạnh hơn đối với công ty liên quan so với giá giao ngay của token. Nhìn chung, thông báo này mang tính xây dựng về mặt chiến lược, nhưng không phải là chất xúc tác rõ ràng theo hướng tăng hoặc giảm đối với USDC hay toàn bộ thị trường tiền mã hóa.