Dimon Menegur Armstrong dari Coinbase atas Hadiah Stablecoin di Davos
Di World Economic Forum di Davos, CEO JPMorgan Jamie Dimon secara terbuka menghadapi CEO Coinbase Brian Armstrong saat percakapan kopi, menuduh Armstrong berbohong tentang upaya bank untuk memblokir RUU struktur pasar AS yang mencakup ketentuan kontroversial tentang imbal hasil (yield) stablecoin. Eksekutif perbankan menolak: Brian Moynihan dari Bank of America mengatakan kepada Armstrong “kalau mau jadi bank, jadilah bank,” sementara Charlie Scharf dari Wells Fargo tetap menjaga jarak. Perselisihan itu mengikuti pernyataan Coinbase bahwa mereka tidak bisa mendukung RUU itu “sebagaimana adanya,” yang menyebabkan pengesahan di Komite Perbankan Senat ditunda; RUU terkait maju di Komite Pertanian Senat dan harus didamaikan dengan versi Komite Perbankan sebelum pemungutan suara penuh di Senat. Para pendukung kripto memperingatkan bahwa melarang imbal hasil stablecoin akan memperkuat posisi bank dan membatasi persaingan; bank dan kelompok lobi mereka menentang mengizinkan yield pada stablecoin. Kepala kebijakan Coinbase mengatakan bentrokan bursa dengan bank terkait ketentuan ini tidak mewakili hubungan yang inheren bermusuhan. Bagi para trader: bentrokan ini meningkatkan ketidakpastian regulasi seputar stablecoin dan reformasi struktur pasar—risiko utama bagi produk yield yang didukung stablecoin dan layanan DeFi. Pantau negosiasi Senat, perkembangan lobi, dan komentar publik dari bank-bank besar dan perusahaan kripto; penyelesaian yang melarang atau secara ketat membatasi yield stablecoin kemungkinan akan mengurangi penawaran produk yield dan menekan token terkait stablecoin, sementara kompromi yang memungkinkan yield terkontrol dapat mendukung pertumbuhan DeFi dan pasar terkait.
Bearish
Sengketa berpusat pada pilihan kebijakan berdampak besar: apakah imbal hasil stablecoin akan diizinkan. Itu secara langsung memengaruhi permintaan untuk produk stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, pasar peminjaman DeFi, dan proyek yang bergantung pada likuiditas stablecoin. Ketidakpastian pasar meningkat karena proses di Senat belum terselesaikan dan lobi sangat intensif. Dalam jangka pendek, ketidakpastian dan headline negatif (konfrontasi publik antara pemimpin perbankan dan kripto) cenderung menekan selera risiko dan bisa memicu arus keluar dari produk imbal hasil saat pedagang mengurangi risiko — memberi tekanan turun pada token terkait stablecoin dan token platform penyedia imbal hasil. Dalam jangka menengah, jika pembuat undang-undang melarang atau sangat membatasi imbal hasil stablecoin, pasokan jalur masuk yang teregulasi dan produk imbal hasil akan menyusut, mengurangi prospek pendapatan bagi platform yang memonetisasi imbal hasil tersebut dan menyebabkan tekanan harga negatif yang berkepanjangan bagi token terkait. Sebaliknya, kompromi yang mengizinkan imbal hasil terkontrol akan bersifat konstruktif, tetapi mengingat perlawanan saat ini dari bank besar dan kompleksitas politik, hasil jangka pendek yang lebih mungkin adalah pembatasan regulasi yang berlanjut dan tekanan ke bawah — oleh karena itu klasifikasi bearish.