أرباح كوينبيس تواجه حالة من عدم اليقين بعد تراجع إيرادات روبن هود من العملات المشفرة بنسبة 55٪
من المقرر أن تعلن Coinbase نتائج الربع الثالث بعد إغلاق الأسواق الأميركية يوم الخميس، وسط انقسام المحللين بشأن تعافي نشاط تداول العملات المشفرة. وتزايدت حالة عدم اليقين بعدما أعلنت Robinhood انخفاض إيرادات تداول العملات المشفرة بنسبة 55% على أساس سنوي، وتراجع حجم التداول بنسبة 38%.
تتراوح تقديرات المحللين لحجم التداول الفصلي لدى Coinbase بين 141 و173 مليار دولار، بفارق يزيد على 20%. وتتراوح إيرادات التداول المقدرة بين 578 و694 مليون دولار، فيما تتراوح توقعات إجمالي الإيرادات بين 1.2 و1.4 مليار دولار. وقالت Barclays إن انتعاش التداول الفوري في سبتمبر فقد زخمه في مطلع أكتوبر، بينما خفضت Oppenheimer تقديرها للحجم بنحو 20%.
تمثل الإيرادات المرتبطة بالعملات المستقرة والمشتقات عوامل أساسية لـCoinbase. وتقدّر JPMorgan الإيرادات المرتبطة بالعملات المستقرة بنحو 320 مليون دولار، لكن انخفاض أسعار الفائدة قد يقلص العوائد على احتياطيات USDC. وتساعد إضافة Deribit على تعويض ضعف نشاط التداول الفوري؛ إذ ارتفع الحجم المجمع لتداول الخيارات والعقود الآجلة بنسبة 2% مقارنة بالربع السابق، رغم انخفاض حجم العقود الآجلة لدى Coinbase International بنسبة 12%.
سيركز المتداولون على توجيهات Coinbase للربع الرابع، والدخل المتأتي من احتياطيات USDC، وأي مؤشرات على تجدد الطلب على التداول. وقد تؤدي النتائج إلى تحركات حادة في أسهم COIN، كما ستوفر مؤشراً أوسع على نشاط الأفراد في سوق العملات المشفرة وإيرادات منصات التداول عموماً.
Neutral
الإشارة الفورية متباينة، وتتعلق أساسًا بنشاط التداول وأرباح Coinbase، لا بتغيّر واضح في آفاق سوق العملات المشفّرة ككل. ويُعدّ الانخفاض الحاد في إيرادات Robinhood من العملات المشفّرة وحجم تداولها تحذيرًا من أن طلب المستثمرين الأفراد قد يظل ضعيفًا. كما أن اتساع نطاق تقديرات المحللين لـCoinbase يزيد من حالة عدم اليقين وقد يؤدي إلى تقلب أسهم COIN قرب موعد إعلان النتائج.
في المقابل، هناك دخل Coinbase المستقر وأعمالها في مجال المشتقات. فالإيرادات المتأتية من احتياطيات USDC توفر مصدر دخل متكررًا، رغم أن انخفاض أسعار الفائدة قد يضغط عليها. وساعدت Deribit أيضًا في رفع الحجم الإجمالي لتداول الخيارات والعقود الآجلة، ما عوّض جزئيًا ضعف التداول الفوري. وتجعل هذه العوامل التوقعات أقل سلبية بشكل عام.
على المدى القصير، قد يتفاعل المتداولون مع نتائج Coinbase، ولا سيما توجيهاتها للربع الرابع. وقد تضغط التوقعات الحذرة أو أنشطة التداول الأضعف من المتوقع على COIN وتؤثر سلبًا في المعنويات تجاه أسهم منصات التداول؛ أما التوجيهات الأقوى فقد تحفز عمليات شراء تعويضية. وكثيرًا ما أدت إعلانات النتائج المماثلة إلى تحركات حادة في أسهم منصات التداول من دون أن تُحدث تحولًا دائمًا في أسعار العملات الرقمية الرئيسية.
على المدى الأطول، سيكون لاستمرار الطلب على التداول، واقتصاديات العملات المستقرة، ونمو المشتقات أهمية أكبر من نتائج ربع واحد. لذلك، من الأفضل النظر إلى هذا الخبر بوصفه محفزًا محايدًا يخص شركة بعينها، مع احتمال حدوث تقلبات قصيرة الأجل، لا إشارة حاسمة إلى صعود سوق العملات المشفّرة أو هبوطه.