Coinbases Gewinne sind nach einem Rückgang der Krypto-Einnahmen von Robinhood um 55 % ungewiss
Coinbase wird seine Ergebnisse für das dritte Quartal voraussichtlich am Donnerstag nach Börsenschluss in den USA veröffentlichen. Die Analysten sind sich uneinig, ob sich die Aktivität im Kryptohandel erholt hat. Die Unsicherheit nahm zu, nachdem Robinhood einen Rückgang der Erlöse aus dem Kryptohandel um 55 Prozent gegenüber dem Vorjahr und einen Rückgang des Handelsvolumens um 38 Prozent gemeldet hatte.
Die Analystenschätzungen für das vierteljährliche Handelsvolumen von Coinbase reichen von 141 bis 173 Milliarden US-Dollar – eine Spanne von mehr als 20 Prozent. Die geschätzten Handelserlöse liegen zwischen 578 und 694 Millionen US-Dollar, während die Prognosen für den Gesamtumsatz 1,2 bis 1,4 Milliarden US-Dollar umfassen. Barclays erklärte, die Erholung des Spot-Handels im September habe Anfang Oktober an Schwung verloren; Oppenheimer senkte seine Volumenschätzung um rund 20 Prozent.
Erlöse aus Stablecoins und Derivaten sind wichtige Faktoren für Coinbase. JPMorgan schätzt die Stablecoin-bezogenen Erlöse auf rund 320 Millionen US-Dollar, doch sinkende Zinsen könnten die Renditen auf USDC-Reserven schmälern. Die Ergänzung durch Deribit hilft, die schwächere Spot-Aktivität auszugleichen: Das kombinierte Volumen von Optionen und Futures stieg gegenüber dem Vorquartal um 2 Prozent, obwohl das Futures-Volumen von Coinbase International um 12 Prozent zurückging.
Die Händler werden sich auf den Ausblick von Coinbase für das vierte Quartal, die Erträge aus USDC-Reserven und Anzeichen für eine wieder anziehende Handelsnachfrage konzentrieren. Die Ergebnisse könnten die COIN-Aktie deutlich bewegen und zugleich Aufschluss über den Kryptohandel von Privatanlegern sowie die Erlöse der Börsen insgesamt geben.
Neutral
Das unmittelbare Signal ist gemischt und betrifft vor allem die Handelsaktivität und die Geschäftszahlen von Coinbase, nicht eine klare Veränderung der Aussichten für den breiteren Kryptomarkt. Der starke Rückgang der Kryptoumsätze und des Handelsvolumens von Robinhood ist ein Warnzeichen dafür, dass die Nachfrage von Privatanlegern weiterhin schwach sein könnte. Die große Bandbreite der Analystenschätzungen für Coinbase sorgt für zusätzliche Unsicherheit und könnte rund um die Veröffentlichung der Geschäftszahlen zu Schwankungen der COIN-Aktie führen.
Gegenläufig wirken die Stablecoin-Einnahmen und das Derivategeschäft von Coinbase. Die Erträge aus den USDC-Reserven bieten eine wiederkehrende Einnahmequelle, auch wenn niedrigere Zinsen sie belasten könnten. Deribit hat zudem dazu beigetragen, das kombinierte Volumen von Optionen und Futures zu steigern und damit den schwächeren Spot-Handel teilweise auszugleichen. Dadurch fällt der Ausblick nicht durchweg negativ aus.
Kurzfristig könnten Händler auf die Ergebnisse von Coinbase und insbesondere auf den Ausblick für das vierte Quartal reagieren. Ein vorsichtiger Ausblick oder eine schwächere Handelsaktivität als erwartet könnte die COIN-Aktie unter Druck setzen und die Stimmung gegenüber börsenbezogenen Aktien dämpfen; ein stärkerer Ausblick könnte Erleichterungskäufe auslösen. Ähnliche Ergebnisereignisse haben häufig starke Bewegungen bei Börsenaktien verursacht, ohne eine anhaltende Veränderung der Preise großer Token nach sich zu ziehen.
Langfristig werden eine anhaltende Handelsnachfrage, die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für Stablecoins und das Wachstum im Derivatebereich wichtiger sein als die Ergebnisse eines einzelnen Quartals. Diese Nachricht ist daher am besten als neutraler, unternehmensbezogener Katalysator mit Potenzial für kurzfristige Volatilität zu verstehen und nicht als entscheidendes positives oder negatives Signal für den Kryptomarkt.