Los resultados de Coinbase, en el aire tras la caída del 55 % de los ingresos de Robinhood por criptomonedas
Coinbase publicará sus resultados del tercer trimestre después del cierre de los mercados estadounidenses del jueves, y los analistas están divididos sobre si se ha recuperado la actividad de negociación de criptomonedas. La incertidumbre aumentó después de que Robinhood comunicara una caída interanual del 55 % en los ingresos por negociación de criptomonedas y un descenso del 38 % en el volumen negociado.
Las estimaciones de los analistas para el volumen trimestral de negociación de Coinbase oscilan entre 141.000 y 173.000 millones de dólares, una diferencia superior al 20 %. Los ingresos estimados por negociación van de 578 a 694 millones de dólares, mientras que las previsiones de ingresos totales se sitúan entre 1.200 y 1.400 millones de dólares. Barclays señaló que el repunte de la negociación al contado en septiembre perdió impulso a principios de octubre; Oppenheimer redujo su estimación de volumen en torno a un 20 %.
Los ingresos procedentes de las stablecoins y los derivados son factores clave para Coinbase. JPMorgan estima que los ingresos relacionados con las stablecoins rondarán los 320 millones de dólares, aunque la bajada de los tipos de interés podría reducir la rentabilidad de las reservas de USDC. La incorporación de Deribit está ayudando a compensar la debilidad de la actividad al contado: el volumen conjunto de opciones y futuros aumentó un 2 % intertrimestral, pese a que el volumen de futuros de Coinbase International cayó un 12 %.
Los operadores estarán atentos a las previsiones de Coinbase para el cuarto trimestre, a los ingresos generados por las reservas de USDC y a las señales de una recuperación de la demanda de negociación. Los resultados podrían provocar fuertes movimientos en las acciones de COIN y, al mismo tiempo, ofrecer una referencia sobre la actividad de los inversores minoristas en criptomonedas y los ingresos de las plataformas de intercambio en general.
Neutral
La señal inmediata es mixta y se refiere principalmente a la actividad de negociación y a los resultados de Coinbase, más que a un cambio claro en las perspectivas del mercado cripto en general. La fuerte caída de los ingresos y del volumen de negociación de criptomonedas de Robinhood es una señal de alerta de que la demanda minorista quizá siga siendo débil. La amplia horquilla de estimaciones de los analistas sobre Coinbase añade incertidumbre y podría provocar volatilidad en las acciones de COIN en torno a la publicación de resultados.
Los factores que contrarrestan esta situación son los ingresos estables de Coinbase y su negocio de derivados. Los ingresos por las reservas de USDC proporcionan una fuente recurrente de ingresos, aunque unos tipos de interés más bajos podrían reducirlos. Deribit también ha contribuido a elevar el volumen conjunto de opciones y futuros, compensando parcialmente la debilidad de la negociación al contado. Estos factores hacen que las perspectivas no sean uniformemente negativas.
A corto plazo, los operadores podrían reaccionar a los resultados de Coinbase y, sobre todo, a sus previsiones para el cuarto trimestre. Unas perspectivas prudentes o una actividad de negociación inferior a la esperada podrían presionar a COIN y debilitar el sentimiento hacia las acciones vinculadas a las plataformas de intercambio; unas previsiones más sólidas podrían propiciar compras de alivio. En ocasiones, anuncios de resultados similares han provocado fuertes movimientos en las acciones de las plataformas de intercambio sin generar un cambio duradero en los precios de los principales tokens.
A largo plazo, la demanda sostenida de negociación, la economía de las stablecoins y el crecimiento de los derivados importarán más que los resultados de un solo trimestre. Por tanto, esta noticia se entiende mejor como un catalizador neutral centrado en una empresa, con potencial para generar volatilidad a corto plazo, y no como una señal decisiva alcista o bajista para el mercado cripto.