רווחי Coinbase לוטים בערפל לאחר צניחה של 55% בהכנסות Robinhood מקריפטו
Coinbase צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השלישי לאחר סגירת השווקים בארה״ב ביום חמישי. האנליסטים חלוקים בשאלה אם פעילות המסחר בקריפטו התאוששה. אי-הוודאות גברה לאחר ש-Robinhood דיווחה על ירידה של 55% בהכנסות ממסחר בקריפטו לעומת השנה שעברה, ועל צניחה של 38% בהיקף המסחר.
הערכות האנליסטים להיקף המסחר הרבעוני של Coinbase נעות בין 141 ל-173 מיליארד דולר — פער של יותר מ-20%. ההערכות להכנסות ממסחר נעות בין 578 ל-694 מיליון דולר, ואילו תחזיות ההכנסות הכוללות נעות בין 1.2 ל-1.4 מיליארד דולר. Barclays אמרה כי ההתאוששות במסחר הספוט בספטמבר איבדה תנופה בתחילת אוקטובר; Oppenheimer הורידה את אומדן היקף המסחר שלה בכ-20%.
הכנסות מסטייבלקוינים ונגזרים הן גורמים מרכזיים עבור Coinbase. JPMorgan מעריכה שההכנסות הקשורות לסטייבלקוינים עומדות על כ-320 מיליון דולר, אך ירידת הריבית עלולה לצמצם את התשואה על יתרות USDC. הצטרפות Deribit מסייעת לפצות על היחלשות פעילות הספוט: היקף המסחר המשולב באופציות ובחוזים עתידיים עלה ב-2% לעומת הרבעון הקודם, למרות ירידה של 12% בהיקף חוזי העתיד של Coinbase International.
הסוחרים יתמקדו בתחזית Coinbase לרבעון הרביעי, בהכנסות מיתרות USDC ובסימנים להתחדשות הביקוש למסחר. התוצאות עשויות לגרום לתנודות חדות במניית COIN, ובמקביל לספק תמונה רחבה יותר של פעילות הקריפטו בקרב משקיעים פרטיים ושל הכנסות הבורסות.
Neutral
האיתות המיידי מעורב ונוגע בעיקר לפעילות המסחר ולרווחי Coinbase, ולא לשינוי ברור בתחזית של שוק הקריפטו הרחב יותר. הירידה החדה בהכנסות הקריפטו ובהיקף המסחר של Robinhood היא אזהרה לכך שהביקוש מצד משקיעים קמעונאיים עדיין עשוי להיות חלש. הטווח הרחב של הערכות האנליסטים לגבי Coinbase מוסיף אי־ודאות ועלול לגרום לתנודתיות במניית COIN סביב פרסום הדוחות.
הגורמים המאזנים הם ההכנסות של Coinbase מסטייבלקוין ועסקי הנגזרים שלה. ההכנסות מהעתודות של USDC מספקות מקור הכנסה חוזר, אם כי ריביות נמוכות יותר עלולות להכביד עליו. Deribit גם סייעה להגדיל את היקף המסחר המשולב באופציות ובחוזים עתידיים, ובכך קיזזה חלקית את החולשה במסחר הספוט. גורמים אלה הופכים את התחזית לפחות שלילית באופן גורף.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לתוצאות של Coinbase ובעיקר לתחזית שלה לרבעון הרביעי. תחזית זהירה או פעילות מסחר חלשה מהצפוי עלולות להפעיל לחץ על COIN ולפגוע בסנטימנט כלפי מניות הקשורות לבורסות; תחזית חזקה יותר עשויה לעורר קניות מתוך הקלה. אירועי דוחות דומים גרמו לעיתים קרובות לתנועות חדות במניות של בורסות, בלי ליצור שינוי מתמשך במחירי הטוקנים הגדולים.
בטווח הארוך, ביקוש מתמשך למסחר, הכלכלה של סטייבלקוינים והצמיחה בנגזרים יהיו חשובים יותר מתוצאות של רבעון אחד. לכן, נכון לראות בחדשות האלה זרז ניטרלי המתמקד בחברה, עם פוטנציאל לתנודתיות בטווח הקצר, ולא איתות מכריע חיובי או שלילי לשוק הקריפטו.