Pendapatan Coinbase dibayangi ketidakpastian setelah pendapatan Robinhood dari kripto turun 55%
Coinbase dijadwalkan melaporkan hasil kuartal ketiga setelah pasar AS tutup pada Kamis, sementara para analis berbeda pendapat tentang apakah aktivitas perdagangan kripto telah pulih. Ketidakpastian meningkat setelah Robinhood melaporkan pendapatan perdagangan kripto turun 55% dibandingkan tahun sebelumnya dan volume perdagangan merosot 38%.
Perkiraan analis untuk volume perdagangan Coinbase pada kuartal tersebut berkisar antara US$141 miliar hingga US$173 miliar, selisih lebih dari 20%. Perkiraan pendapatan perdagangan berkisar antara US$578 juta hingga US$694 juta, sedangkan proyeksi total pendapatan berada di kisaran US$1,2 miliar hingga US$1,4 miliar. Barclays mengatakan pemulihan perdagangan spot pada September kehilangan momentum pada awal Oktober; Oppenheimer memangkas estimasi volumenya sekitar 20%.
Pendapatan stablecoin dan derivatif merupakan faktor utama bagi Coinbase. JPMorgan memperkirakan pendapatan terkait stablecoin sekitar US$320 juta, tetapi penurunan suku bunga dapat mengurangi imbal hasil atas cadangan USDC. Penambahan Deribit membantu mengimbangi melemahnya aktivitas spot: gabungan volume opsi dan kontrak berjangka naik 2% dibandingkan kuartal sebelumnya, meskipun volume kontrak berjangka Coinbase International turun 12%.
Para pedagang akan mencermati panduan Coinbase untuk kuartal keempat, pendapatan dari cadangan USDC, dan bukti bahwa permintaan perdagangan kembali menguat. Hasilnya dapat menggerakkan saham COIN secara tajam, sekaligus memberi gambaran tentang aktivitas kripto ritel dan pendapatan bursa secara lebih luas.
Neutral
Sinyal langsungnya beragam dan terutama berkaitan dengan aktivitas perdagangan serta kinerja Coinbase, bukan perubahan yang jelas pada prospek pasar kripto secara lebih luas. Penurunan tajam pendapatan kripto dan volume perdagangan Robinhood menjadi peringatan bahwa permintaan dari investor ritel mungkin masih lemah. Rentang estimasi analis untuk Coinbase yang lebar menambah ketidakpastian dan dapat memicu volatilitas saham COIN menjelang dan setelah laporan kinerja.
Faktor penyeimbangnya adalah pendapatan Coinbase dari stablecoin dan bisnis derivatifnya. Pendapatan dari cadangan USDC menyediakan sumber pemasukan berulang, meskipun suku bunga yang lebih rendah dapat menekannya. Deribit juga telah membantu meningkatkan gabungan volume opsi dan futures, sehingga sebagian mengimbangi lemahnya perdagangan spot. Faktor-faktor ini membuat prospeknya tidak sepenuhnya negatif.
Dalam jangka pendek, trader mungkin akan bereaksi terhadap hasil Coinbase dan, khususnya, proyeksi perusahaan untuk kuartal keempat. Prospek yang berhati-hati atau aktivitas perdagangan yang lebih lemah dari perkiraan dapat menekan COIN dan meredupkan sentimen terhadap saham-saham terkait bursa kripto; proyeksi yang lebih kuat dapat memicu aksi beli sebagai respons lega. Peristiwa laporan kinerja serupa sering menyebabkan pergerakan tajam pada saham bursa tanpa menghasilkan perubahan berkepanjangan pada harga token utama.
Dalam jangka panjang, permintaan perdagangan yang berkelanjutan, ekonomi stablecoin, dan pertumbuhan derivatif akan lebih penting daripada hasil satu kuartal. Karena itu, berita ini paling tepat dipandang sebagai katalis netral yang berfokus pada perusahaan dan berpotensi memicu volatilitas jangka pendek, bukan sebagai sinyal bullish atau bearish yang menentukan bagi pasar kripto.