Wyniki Coinbase niepewne po spadku przychodów Robinhood z kryptowalut o 55%
Coinbase ma opublikować wyniki za trzeci kwartał po zamknięciu rynków w USA w czwartek. Analitycy są podzieleni w ocenie, czy aktywność handlowa na rynku kryptowalut się odbudowała. Niepewność wzrosła po tym, jak Robinhood poinformował o spadku przychodów z handlu kryptowalutami o 55% rok do roku oraz obniżeniu wolumenu obrotu o 38%.
Szacunki analityków dotyczące kwartalnego wolumenu obrotu Coinbase mieszczą się w przedziale od 141 do 173 mld dolarów, co oznacza różnicę przekraczającą 20%. Prognozowane przychody z handlu wynoszą od 578 do 694 mln dolarów, a szacunki całkowitych przychodów — od 1,2 do 1,4 mld dolarów. Barclays stwierdził, że wrześniowe odbicie w handlu spot straciło impet na początku października; Oppenheimer obniżył szacunek wolumenu o około 20%.
Przychody ze stablecoinów i instrumenty pochodne to kluczowe czynniki dla Coinbase. JPMorgan szacuje przychody związane ze stablecoinami na około 320 mln dolarów, jednak spadek stóp procentowych może ograniczyć dochody z rezerw USDC. Dodanie Deribit pomaga zrównoważyć słabszą aktywność na rynku spot: łączny wolumen opcji i kontraktów futures wzrósł o 2% kwartał do kwartału, mimo że wolumen kontraktów futures Coinbase International spadł o 12%.
Traderzy będą zwracać uwagę na prognozy Coinbase na czwarty kwartał, dochody z rezerw USDC oraz oznaki ponownego wzrostu popytu na handel. Wyniki mogą wywołać gwałtowne wahania kursu akcji COIN, a zarazem dostarczyć szerszych informacji o aktywności inwestorów detalicznych na rynku kryptowalut i przychodach giełd.
Neutral
Bezpośredni sygnał jest mieszany i dotyczy przede wszystkim aktywności handlowej oraz wyników Coinbase, a nie wyraźnej zmiany perspektyw całego rynku kryptowalut. Gwałtowny spadek przychodów Robinhooda z kryptowalut i wolumenu obrotu to ostrzeżenie, że popyt ze strony inwestorów detalicznych może nadal być słaby. Szeroki przedział prognoz analityków dotyczących Coinbase zwiększa niepewność i może wywołać zmienność kursu akcji COIN w okresie publikacji wyników.
Przeciwwagą są stabilne przychody Coinbase i działalność w obszarze instrumentów pochodnych. Przychody z rezerw USDC zapewniają powtarzalne źródło dochodu, choć niższe stopy procentowe mogą je ograniczyć. Deribit pomógł również zwiększyć łączny wolumen obrotu opcjami i kontraktami futures, częściowo kompensując słabszy handel spot. Dzięki tym czynnikom perspektywy nie są jednoznacznie negatywne.
W krótkim terminie traderzy mogą zareagować na wyniki Coinbase, a zwłaszcza na prognozy spółki na czwarty kwartał. Ostrożne prognozy lub aktywność handlowa poniżej oczekiwań mogą wywrzeć presję na COIN i osłabić nastroje wobec akcji związanych z giełdami; lepsze prognozy mogą wywołać zakupy w ramach odreagowania. Podobne publikacje wyników często prowadziły do gwałtownych ruchów cen akcji giełd, nie powodując jednak trwałej zmiany cen głównych tokenów.
W dłuższej perspektywie większe znaczenie niż wyniki jednego kwartału będą miały utrzymujący się popyt na handel, ekonomika stablecoinów i wzrost rynku instrumentów pochodnych. Wiadomość tę najlepiej więc traktować jako neutralny katalizator dotyczący konkretnej spółki, który może wywołać krótkoterminową zmienność, a nie jako rozstrzygający sygnał wzrostowy lub spadkowy dla rynku kryptowalut.