Resultados da Coinbase enfrentam incerteza após queda de 55% na receita da Robinhood com criptomoedas
A Coinbase divulgará os resultados do terceiro trimestre após o fechamento dos mercados dos EUA na quinta-feira, e os analistas estão divididos quanto à recuperação da atividade de negociação de criptomoedas. A incerteza aumentou depois que a Robinhood informou uma queda anual de 55% na receita de negociação de criptomoedas e uma redução de 38% no volume negociado.
As estimativas dos analistas para o volume trimestral de negociação da Coinbase variam de US$ 141 bilhões a US$ 173 bilhões, uma diferença superior a 20%. A receita estimada com negociações fica entre US$ 578 milhões e US$ 694 milhões, enquanto as projeções de receita total vão de US$ 1,2 bilhão a US$ 1,4 bilhão. O Barclays afirmou que a recuperação das negociações à vista em setembro perdeu força no início de outubro; a Oppenheimer reduziu sua estimativa de volume em cerca de 20%.
A receita ligada a stablecoins e os derivativos são fatores importantes para a Coinbase. O JPMorgan estima cerca de US$ 320 milhões em receita relacionada a stablecoins, mas a queda das taxas de juros pode reduzir os rendimentos das reservas de USDC. A inclusão da Deribit está ajudando a compensar a atividade mais fraca no mercado à vista: o volume combinado de opções e futuros subiu 2% em relação ao trimestre anterior, apesar da queda de 12% no volume de futuros da Coinbase International.
Os traders estarão atentos às projeções da Coinbase para o quarto trimestre, à receita proveniente das reservas de USDC e a sinais de retomada da demanda por negociações. Os resultados podem provocar fortes oscilações nas ações COIN e oferecer uma indicação mais ampla da atividade de investidores de varejo em criptomoedas e das receitas das corretoras.
Neutral
O sinal imediato é misto e diz respeito principalmente à atividade de negociação e aos resultados da Coinbase, e não a uma mudança clara nas perspectivas do mercado cripto em geral. A forte queda da receita e do volume de negociação de criptomoedas da Robinhood é um alerta de que a demanda do varejo ainda pode estar fraca. A ampla variação nas estimativas dos analistas para a Coinbase aumenta a incerteza e pode gerar volatilidade nas ações COIN perto da divulgação dos resultados.
Os contrapontos são a receita estável da Coinbase e seu negócio de derivativos. A receita das reservas de USDC oferece uma fonte recorrente de renda, embora juros mais baixos possam pressioná-la. A Deribit também ajudou a elevar o volume combinado de opções e futuros, compensando parcialmente a fraqueza nas negociações à vista. Esses fatores tornam as perspectivas menos uniformemente negativas.
No curto prazo, os traders podem reagir aos resultados da Coinbase e, especialmente, às suas projeções para o quarto trimestre. Uma perspectiva cautelosa ou uma atividade de negociação abaixo do esperado pode pressionar COIN e enfraquecer o sentimento em relação às ações ligadas a exchanges; projeções mais fortes podem desencadear compras de alívio. Eventos de resultados semelhantes muitas vezes provocaram movimentos acentuados nas ações de exchanges sem causar uma mudança duradoura nos preços dos principais tokens.
No longo prazo, a demanda sustentada por negociações, a economia das stablecoins e o crescimento dos derivativos serão mais importantes do que os resultados de um único trimestre. Portanto, esta notícia deve ser vista como um catalisador neutro, focado em uma empresa e com potencial para gerar volatilidade no curto prazo, e não como um sinal decisivo de alta ou de baixa para o mercado cripto.