Перспективы Coinbase омрачены неопределённостью после падения доходов Robinhood от криптовалют на 55%
Coinbase представит результаты за третий квартал после закрытия американских рынков в четверг. Аналитики расходятся во мнениях относительно того, восстановилась ли активность торговли криптовалютами. Неопределённость усилилась после того, как Robinhood сообщила о снижении выручки от торговли криптовалютами на 55% в годовом исчислении и падении объёма торгов на 38%.
По оценкам аналитиков, квартальный объём торгов Coinbase составит от 141 до 173 млрд долларов — разница превышает 20%. Прогнозы выручки от торговли варьируются от 578 до 694 млн долларов, а оценки общей выручки — от 1,2 до 1,4 млрд долларов. Barclays отметил, что восстановление спотовой торговли в сентябре утратило импульс в начале октября; Oppenheimer снизила оценку объёма примерно на 20%.
Выручка от стейблкоинов и деривативы — ключевые факторы для Coinbase. JPMorgan оценивает доходы, связанные со стейблкоинами, примерно в 320 млн долларов, однако снижение процентных ставок может уменьшить доходность резервов USDC. Приобретение Deribit помогает компенсировать ослабление спотовой активности: совокупный объём торгов опционами и фьючерсами вырос на 2% по сравнению с предыдущим кварталом, несмотря на снижение объёма фьючерсов Coinbase International на 12%.
Трейдеры будут следить за прогнозом Coinbase на четвёртый квартал, доходами от резервов USDC и признаками возобновления спроса на торговлю. Результаты могут вызвать резкие колебания акций COIN и одновременно дать более широкое представление об активности розничных инвесторов на крипторынке и доходах криптобирж.
Neutral
Непосредственный сигнал неоднозначен и касается главным образом торговой активности и финансовых результатов Coinbase, а не явного изменения перспектив крипторынка в целом. Резкое снижение доходов Robinhood от криптовалют и объёмов торгов — предупреждение о том, что спрос со стороны розничных инвесторов всё ещё может быть слабым. Широкий диапазон оценок аналитиков по Coinbase усиливает неопределённость и может привести к волатильности акций COIN в период публикации отчётности.
В противовес этому выступают стабильные доходы Coinbase и её бизнес в сфере деривативов. Доходы от резервов USDC обеспечивают регулярный источник поступлений, хотя снижение процентных ставок может оказать на них давление. Deribit также помог увеличить совокупные объёмы торговли опционами и фьючерсами, частично компенсировав ослабление спотовой торговли. Поэтому перспективы выглядят не столь однозначно негативными.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут отреагировать на результаты Coinbase и особенно на прогноз компании на четвёртый квартал. Осторожный прогноз или торговая активность ниже ожиданий могут оказать давление на COIN и ухудшить настроения в отношении акций, связанных с криптобиржами; более сильный прогноз может вызвать покупки на отскоке. Подобные отчётные события нередко приводили к резким колебаниям акций бирж, не вызывая при этом устойчивого изменения цен основных токенов.
В долгосрочной перспективе устойчивый спрос на торговлю, экономика стейблкоинов и рост рынка деривативов будут важнее результатов одного квартала. Поэтому эту новость лучше рассматривать как нейтральный катализатор, связанный с отдельной компанией и способный вызвать краткосрочную волатильность, а не как однозначный бычий или медвежий сигнал для крипторынка.