Coinbases resultatutsikter osäkra efter Robinhoods kryptointäkter rasat med 55 %
Coinbase väntas rapportera resultatet för tredje kvartalet efter att USA:s marknader stängt på torsdag, och analytikerna är oense om aktiviteten inom kryptohandel har återhämtat sig. Osäkerheten ökade efter att Robinhood rapporterade att intäkterna från kryptohandel sjönk med 55 procent jämfört med året innan och att handelsvolymen föll med 38 procent.
Analytikernas uppskattningar av Coinbases handelsvolym under kvartalet sträcker sig från 141 till 173 miljarder dollar, en skillnad på över 20 procent. De uppskattade handelsintäkterna varierar mellan 578 och 694 miljoner dollar, medan prognoserna för de totala intäkterna ligger mellan 1,2 och 1,4 miljarder dollar. Barclays uppgav att uppgången i spothandeln i september tappade fart i början av oktober. Oppenheimer sänkte sin volymprognos med omkring 20 procent.
Intäkter från stablecoins och derivat är viktiga faktorer för Coinbase. JPMorgan uppskattar stablecoin-relaterade intäkter till omkring 320 miljoner dollar, men sjunkande räntor kan minska avkastningen på USDC-reserver. Tillskottet av Deribit bidrar till att kompensera för svagare spotaktivitet: den sammanlagda volymen av optioner och terminskontrakt ökade med 2 procent från föregående kvartal, trots att volymen av terminskontrakt på Coinbase International minskade med 12 procent.
Handlare kommer att fokusera på Coinbases prognos för fjärde kvartalet, avkastningen på USDC-reserver och tecken på att efterfrågan på handel har återhämtat sig. Resultatet kan få COIN-aktien att röra sig kraftigt och samtidigt ge en bredare bild av detaljhandelns kryptohandel och börsintäkterna i stort.
Neutral
Den omedelbara signalen är blandad och handlar främst om handelsaktivitet och Coinbases resultat, snarare än om en tydlig förändring i utsikterna för den bredare kryptomarknaden. Robinhoods kraftiga nedgång i kryptointäkter och handelsvolym är en varningssignal om att efterfrågan från privathandlare fortfarande kan vara svag. Det stora spannet mellan analytikernas estimat för Coinbase skapar ytterligare osäkerhet och kan leda till volatilitet i COIN-aktien i samband med resultatrapporten.
Motvikterna är Coinbases stabilcoinintäkter och derivatverksamhet. Intäkter från USDC-reserver ger en återkommande inkomstkälla, även om lägre räntor kan tynga den. Deribit har också bidragit till att öka den sammanlagda volymen för optioner och terminer, vilket delvis kompenserar för svagare spothandel. Dessa faktorer gör utsikterna mindre entydigt negativa.
På kort sikt kan handlare reagera på Coinbases resultat och i synnerhet bolagets prognos för fjärde kvartalet. En försiktig prognos eller en handelsaktivitet som är svagare än väntat kan pressa COIN och dämpa sentimentet för aktier kopplade till kryptobörser. En starkare prognos kan utlösa lättnadsköp. Liknande resultathändelser har ofta orsakat kraftiga kursrörelser i börsaktier utan att leda till någon bestående förändring i priserna på de största kryptotillgångarna.
På längre sikt kommer en uthållig handelsefterfrågan, stablecoin-ekonomin och tillväxten inom derivat att spela större roll än ett enskilt kvartals resultat. Nyheten bör därför främst betraktas som en neutral, bolagsspecifik katalysator med potential för kortsiktig volatilitet, snarare än som en avgörande positiv eller negativ signal för kryptomarknaden.